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瑞信:美元大牛市来临 将如何影响投资?

2014年10月16日 6:51 PDF版 分享转发

瑞士信贷的研究团队相信,美元牛市仅仅是开头。

彭博新闻社报道称,瑞士信贷驻伦敦全球股市策略师Andrew Garthwaite及其同事昨日在研报中表示看多美元,美元周期可能持续八年之久。因此,在他们看来,美元未来五年仍将强势。

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经济持续释放出一些利好美元的信号。比如,经常账户赤字改善,私营部门正在去杠杆,国内能源产业蓬勃发展,其他国家经济增长前景暗淡,而美国经济增长预期改善。

不过,投资者也无需为此欢呼雀跃,毕竟对于其他投资品种来说,美元强势的影响力是复杂而微妙的。全球发达国家股市可能是最大受益者。美国的消费在全球GDP中的比重占到16%。正因如此,瑞信才称:“强势美元帮助美国出口增长保持动能。”

据瑞士信贷,自1980年以来,每当美元强势,以MSCI全球指数(MSCI World Index)为代表的发达国家股市在72%的时间都在上涨,较美元走软时期高出10个百分点。而新兴市场股市显然就弱得多了——只有33%的时间在上涨。

瑞信提供的数据还显示,按照上述历史经验来看,在近期美元持续坚挺之时,总营收中有很大一部分美元收入的企业股价表现应当很好。但这些股票的实际表现却并没有赶上市场的预期。

他们举例称,比如空中客车集团就是这样,该公司有75%的营收是以美元计价,成本中仅有28%是以美元计价。再比如Swatch Group AG集团也是这种企业,该集团45%的销售收入是以美元计价,成本中仅有10%以美元计价。

过去几个月,这种趋势已经在美国市场上体现出来了。美国食品零售商、医药企业、建材制造商、银行和保险公司股票表现出色。金属和矿业股是截至目前表现最糟糕的股票,其次就是造纸、汽车、信息科技硬件设备制造商、化工和能源企业。

在此期间,追踪美元兑10种主要货币走势的彭博美元现货指数(Bloomberg Dollar Spot Index)自6月末以来涨幅已超6%。

如果瑞信看好美元的观点是正确的,那么这种股票将越来越多。

来源:华尔街见闻

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