美银美林:人民币贬值可能引发亚洲货币战争
2015年06月11日 0:23 PDF版
美银美林称,中国经济增长放缓,采取货币刺激措施,以及逐渐开放资本账户很可能将导致人民币贬值。人民币贬值很可能导致亚洲其它国家货币竞相贬值,引发货币战争。
美银美林在给客户的报告中称,他们的基准预期是,在岸人民币未来12个月内将贬值5%-10%。
日元、新台币、韩元和马来西亚林吉特尤其脆弱,原因是中国对这几个国家或地区商品的进口规模巨大。中国经济增长放缓将减少对这些地区的商品需求,打击其经济和货币。
虽然很难定义汇率操纵问题,但美银美林仍称,未来人民币贬值不会是国际政策的结果。“这样做将引发该地区货币竞争性贬值,破坏中国金融市场稳定,打击经济增长。从长期均衡角度看,我们的预测模型显示目前的人民币估值是合理的。”
为了保证货币具有相对竞争力,亚洲国家的央行很可能会通过使本国货币贬值来应对人民币走软。马来西亚外汇储备大幅下降,这使得该国货币最为脆弱。美银美林称,韩国央行和台湾央行最后可能介入市场进行干预。
劳动力萎缩,资本收益递减,环境治理,以及生产率下降等结构性因素将导致中国经济增长放缓。中国一季度经济增长放缓至7%,为2009年来最低。据国家统计局,中国5月CPI增速进一步回落,不及政府目标的一半,PPI连续37个月同比下滑。
来源:华尔街见闻
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