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Italiano朱大鸣：黄金大救援为何没能救活股市
2015年7月1日，中国股市再次发生了股灾，中国股市不断在创造吉尼斯纪录。
就在前一天刚刚经历连续两周暴跌和股灾后，国家队出面救市，几方出面拉动蓝筹权重股，整个盘面一片欢歌笑语。多重利好催化大盘周二那天出现惊天逆转。沪指触底3847点后急速拉升，报收4277点，涨224.19点，成交9415.25亿元。创业板指报收2858点，大涨168点。在周二这一天，各种媒体蜂拥而上，网路、电视以及平面媒体，都以同样的标题为头条”72小时黄金大救援”。人们真的以为国家知道要发生系统性风险了，所以牵头出面救市了。
于是各种来自媒体的和官方的消息接踵而来。除了周六央行急吼吼的双降没起到作用外，什么养老金入市《基本养老保险基金投资管理办法》公开征意见；中国核建、江苏银行大盘IPO延迟发现、让大盘可以深呼吸；央行进行500亿元7天期逆回购操作，中标利率从上周四的2.7%再度降低至2.5%；中金所官微辟谣，称QFII、RQFII利用期指做空A股市场传闻不实，证监会官微随后转发。消息一大推，而且都是官方管道的公开消息。
善良的人们总以为接下去几天股市盘面总可以相对平静了。但第二天，七月的第一天，市场马上变脸，中国股市还是继续上演了一场严重股灾，周二的反弹沦落为一日游，上证指数收盘重挫逾5% 有近千股跌停。这还是一个理性的市场吗？在周三上午市场还是相对平静，但下午开始就不对劲了，尾盘前杠杆盘恐慌杀跌，蓝筹权重股也变脸杀跌，导致下午市场又是单边下行，而且又是人踩人的流血市场。
这轮所谓的牛市，就是在管理层默认和提倡的“杠杆牛”和“改革牛”的双轮驱动下，才使得沉寂了七年的股市迎来久旱的甘露，老股民、新股民、小鲜肉、中国大妈纷纷加入子这只快速赚钱的行列，带着2-4倍的杠杆资金更让股指连创新高。
但股指真的到了5000点以上，管理层感到恐惧了。于是严查与清查杠杆，拼命狂发IPO，让大盘严重失血。在这之前管理层还不断吹暖风，伴随着不断发出的宏观层面上的利好，股民们陶醉了，入市股民也失去了理智，不断追高，根本没有风险防范的意思，垃圾股炒上天，什么市盈率与基本面全抛之脑外。不赚钱的上市公司可以不断编造一个又一个的故事，什么互联网++，什么看未来成长性。中国股市就在监管无效的大背景下，发生了如此不堪收拾的局面。
这轮股市开启暴跌之旅，从表面上来说是前期暴涨的一次性系统性风险释放，但从实质来说，我们对出现了融资和配资之后的股市改变没有足够的应对措施。之前发行新股与当下发行新股的性质虽然没有改变，但股市的节奏由于融资盘和配资盘等杠杆盘的出现而发生了逆转。这些我们没有对之足够的准备，导致管理层不顾市场继续暴跌而继续发行新股。
尽管任何一个管理部门都不敢像2007年财政部进行半夜鸡叫生怕导致股市暴跌成为众矢之的，股市仍然以牺牲大部分的股民的利益进行回应。周一暴跌就是对救市政策的一个明显回应，但周二股市杀跌之后实现惊天逆转，让人们相信暴跌已经过去，然而人们的笑容还没有离去，周三下午又开始了新一轮的杀跌。股市目的不是为了企业获得更低廉的融资，如果我们仍将股市视为低廉融资的平台，视为上市公司的取款机，这是股市的最大利空，融资盘只是改变了股市的节奏，加速了股市的周期转换，因此，要想改变股市暴跌对市场的冲击，还是需要从股市自身建设角度来考虑，而不仅仅是出台消息面和政策面的利好就能解决的。
－－转自作者博客
责任编辑：南风
