文章转自网络，旨在为读者提供多元信息，文章内容并不代表本网立场和观点。

来源：华尔街日报

人民币走软对欧洲顶级奢侈品牌的增长前景构成直接威胁，这将迫使投资者更加认真地看待奢侈品行业过度依赖中国市场的问题。

根据《股闻天下》(Heard on the Street)栏目编纂的包括10家奢侈品公司的指数，欧洲奢侈品公司股价从上周五早盘至今已跌去7.5%。同期的欧洲斯托克指数仅下跌4%。此前奢侈品公司曾在一段时期内表现出相当强的韧性：尽管中美关系紧张，年内迄今《股闻天下》的奢侈品指数仍上涨24%。

人民币兑美元周一跌破7元大关，为2008年以来中国央行首次允许人民币触及该水平。这次不扞卫人民币7元关口的决定紧随几天前美国总统川普(Donald Trump)发出的关税威胁，当时川普宣称要对另外价值3,000亿美元的中国商品加征10%的关税。此外，中国还要考虑如何应对香港发生的暴力示威活动。就奢侈品购物而言，香港是全球最重要的城市之一。

截至最近，投资者本来还认为可以不必在意中美关系的恶化。因大多数欧洲设计品牌都在接近本土的地区进行生产，可以免受直接的关税冲击，与宝马汽车(BMW)等汽车生产商截然不同。并且，向中国出口手提包也不会构成所谓的国家安全威胁，不会像美国半导体产业那样受到此类冲击。此外，奢侈品公司自身的财报也安抚了投资者，他们上个月发布的季度业绩报告显示，来自中国消费者的购买需求强劲。

但人民币贬值则不同，贬值直接侵蚀了中国消费者的购买力。中国买家的消费占全球奢侈品总消费额的三分之一，也为奢侈品消费贡献了绝大部分增长。中国游客在海外的消费将会减少，各大品牌最终可能不得不决定是否要在中国大陆提价。2015年人民币贬值后，整个奢侈品行业的增长陷入停滞。

香港的动荡对所有在当地支付过高租金的品牌来说也不利。钟表股历峰集团(Richemont)和斯沃琪集团(Swatch Group AG, SWGAY)的风险敞口最大，因为2019年上半年，香港是瑞士手表在全球的最大市场。

事实证明，奢侈品中的所谓“避风港”并不像投资者想象的那样具有防御性，这或许是因为它们之前的表现如此强劲。LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton是欧元区斯托克50指数成份股中跌幅最大的个股之一。LVMH旗下拥有迪奥(Christian Dior)、Celine及LVMH同名品牌。Birkin手提包制造商爱马仕(Hermes)的股价跌幅超过意大利品牌Salvatore Ferragamo(SFER.MI)。

• IDC：苹果第一季度出货量下降6.6%，失去中国市场第一的位置
• 特斯拉第一季度中国市场利润腰斩 宣布0首付
• “疯传撤出中国市场”粉丝急扫货 ZARA掀倒店潮
• 越俎代庖见外商，习近平竟发核威胁；政治经济风险都升高，外商看淡中国市场；美欧对华科技脱钩加快，习新质生产力纸上谈兵【 #菁英论坛 】
• 4大“灰犀牛”扑袭中国政经；中国富豪一个举动，透露未来风向；底层悲歌，失业门槛更低了！苹果为了中国市场，要“自毁长城”？见了党魁，美企惊呼大事不妙！#新闻五人行

• 🔥法国犹太老板：神告诉我们，只有一位中国人能救人类
• 🔥华人必看：中华文化的飓风 幸福感无法描述
• 🔥解锁ChatGPT|全平台高速翻墙:高清视频秒开,超低延迟
• 🔥免费PC翻墙、安卓VPN翻墙APP

即使经过了最近几个交易日的下跌，欧洲奢侈品股的预期市盈率的平均水平也达到了26倍，远高于22倍的五年平均水平。投资者尤其需要密切关注人民币汇率。在估值如此之高的情况下，奢侈品行业似乎很脆弱。 _(网文转载)