如果美联储官员在周三会议上暗示今年的加息次数将比目前预期的三次更多，美元可能走高，而中国央行又将面临如何应对人民币贬值压力的难题。

美国联邦储备委员会（简称：美联储）周三可能让中国央行又一次面临难题，这取决于美联储在利率走向上传递出什么信号。

美联储官员近期发表的一系列言论让投资者不再怀疑本周会议上美联储会加息。如果美联储官员暗示今年的加息次数将比目前预期的三次更多，则美元将可能走高。

如果是这样，美元兑人民币也会升值，特别是在相对自由的离岸人民币市场。届时中国央行又将密切关注香港等离岸交易中心的人民币做空情况，确保在岸与离岸人民币汇率不出现过度偏离。

分析人士说，倘若人民币空头头寸达到一定规模，中国央行甚至可能对离岸市场实施干预，就像过去两年多次干预离岸市场一样。过去两个月美元回落给了中国央行喘息之机，据汤森路透(Thomson Reuters)数据，离岸人民币兑美元今年累计上涨1.1%。

瑞穗银行(Mizuho Bank)驻香港亚洲外汇策略师Ken Cheung表示，中国官员不希望看到人民币因为美元坚挺而下跌得太快。特别是在 中共领导人将稳定视为关键目标的今年。中国央行行长周小川上周说，2017年人民币汇率会比较稳定。

汤森路透数据显示，外汇远期市场定价预示离岸人民币兑美元今年将贬值3.2%，至1美元兑7.12元。近期人民币贬值预期有所升温，但低于年初水平，年初远期市场暗示今年美元兑人民币将涨至7.33元。

市场人士说，从过去两年来看，中国央行可以轻易地将香港的人民币空头逼出局。

中国央行可以指示国有金融机构在离岸市场买入人民币，推高人民币资金成本，使做空人民币的费用大幅增加。目前香港人民币存量正在萎缩，香港金管局数据显示，1月份香港人民币存款同比减少40%，意味着中国央行推高人民币借入成本的的代价降低。

中国央行不希望看到离岸人民币贬值速度比在岸人民币快太多，因为这种偏离通常会加大中国的资本外流压力。如果个人和企业相信人民币会贬值，就更有可能将人民币兑换成美元，导致人民币进一步走软。

中国有关部门对资本外流的多个渠道实施了严格管制，暂时缓解了压力。但考虑到中国和美国在利率和经济增长前景上的分化，多数投资者仍预计今年人民币兑美元走软。美银美林(Bank of America Merrill Lynch)分析师就建议通过期权市场押注美元兑离岸人民币走强。

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来源：华尔街日报