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Italiano牛市走到了尽头？美股回购水平跌至5年新低
多年来推动股市上涨的股票回购计划开始熄火。美国公司董事会批准的股票回购计划已经跌至2012年以来的最低水平。
根据高盛的数据，标普500指数的公司今年已批准了1460亿美元的股票回购，比一年前下降了15%。公司管理层也不愿实施已经获准的回购计划。2017年，回购的实行水平比去年同期下降了20%。
过去十年来，回购已经成为美股牛市的重要支柱。手握大量现金的公司热衷于通过回购来提高每股收益，并提升其股票吸引力。根据精品研究公司Absolute Strategy Research的数据，过去五年来美国的回购总金额已经超过了2亿美元。
根据道琼斯公司数据显示，去年公司股票回购下降6.3％，市场原本预计今年回购将大幅攀升，但事与愿违。
不过，高盛的美股策略师David Kostin表示，“对于公司和投资者来说，对回购的迷恋已经结束。”
他指出，进行大规模股票回购的公司最近股价表现不佳。牛市之后，更高的市盈率降低了股票回购对公司董事会的吸引力。Kostin说：“经验表明，企业以极高的估值回购股票往往会后悔。”
摩根资产管理公司的策略师David Lebovitz表示，回购活动的下降标志着“市场健康的转出了金融工程的轨道”。
回购在增加了每股收益的同时，掩盖了不景气的增长。根据FactSet数据，周一，标普500指数预期市盈率为17.6倍，接近2004年以来的最高水平。Kostin指出，美国蓝筹股公司估值的中位数达到历史峰值的98%。
分析师和投资者说，回购是否回升将取决于特朗普能否通过税收改革——特别是美国公司是否能够带回数万亿美元的海外现金，从而为回购股票提供更多的资金来源。
例如，高盛最初预计今年回购将增长了30％，其预计，公司将从海外带回1500亿美元的资金用于回购。但随后，高盛下调了预期，认为今年回购仅会上涨2％。因为市场预计，税改措施在2017年底或明年初之前不太可能公布。
Lebovitz补充说：“我不知道这是不是一个不祥的迹象。股票看起来很贵，而且在更好的经济前景中，公司已经发现了更好使用现金的方法。
来源：华尔街见闻
