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Italiano加息巨轮难扭转 管控信贷早筹谋
美国联储局本月维持息率不变，但议息声明强调渐进加息计划未变，最新的利率期货显示，六月加息机会逾九成。事实上，美国利率正常化巨轮已启动，升势难以扭转，投资者切勿漠视息率风险而过度借贷，特别是眼前潜在的市场动荡因素复杂难料，加息风险既能清楚预示，居安思危，及早筹谋方为上策！
联储局本月未有加息符合市场预期，当局似乎深明市场想法，会议声明指出，首季经济放慢仅属短暂现象，预计经济将温和扩张。在议息结果公布后，反映利率走势的利率期货显示，市场预期六月会议作出加息决定的机会曾飙至九成七；而若六月不加息，七月或以后加息机会亦高达九成水平，反映市场对年内升息预期十分强烈。
事实上，过去十年全球央行执行的量化宽松政策已结束，在货币政策正常化之下，利率上升意味资金成本趋增，而全球资金流向亦会出现重大逆转，市场波动随之而来。虽然在利率周期逆转初期，仍会有很多变数可能影响升息步伐，但当大方向确立，加息步伐提速，一直轻视加息风险的投资者将被杀个措手不及！
综观当前美国经济，特朗普上场百日，美国公司业绩理想，已有不少美企宣布将投资搬回美国，创造新职位有助改善就业市场，商业固定投资增强亦有利整体经济稳步回扬。特朗普的强势施政，得到市场特别是美股的正面回应，只要美国经济持续缓步复苏，利率有序正常化是顺理成章之举。
一旦美国成功透过税改留住资金，再以加息和缩表来稳住美汇，将有助隔绝新兴市场债务危机爆破的风险，这正是特朗普高举反全球化旗帜的目的之一。倘若反其道押注美国将延迟加息，继续大量借贷用尽杠杆投机炒作，无疑是极不智的做法。
投资者须明白，面对美国加息周期，一众新兴市场并无招架之力，只有被动接受。中国既要应对人民币贬值压力、经济结构性改革受阻、货币政策失效，更要防范内房泡沫爆煲、企业债务风险以及整体金融系统稳定性等一大堆问题。
至于香港，经济与 大陆息息相关，在联汇制度之下，港息亦别无选择地须跟随美息走向。虽然近年市场已不断警示加息风险，最怕是投资者听得麻木，以为市场“已消化加息预期”而将信贷风险抛诸脑后，继续沉醉于炒楼炒股。明知山有虎却偏向虎山行，结果不言而喻！
来源：东网
