FT:投资人当心 美元稀缺时代将至
2017年05月09日 8:38 PDF版
《金融时报》(FT)报导,当2大国际机构示警相同问题时,投资人理当心生警惕,当这个问题涉及美国以外低区美元流动性稀缺风险时,那麽所有人都该当心!
国际货币基金(IMF)和国际清算银行(BIS)都已在最新报告中,警告这样的潜在风险,银行分析师和投资人也已开始讨论,美元流动性恐随美国联准会(Fed)收紧政策而缩减,尤其是在新兴市场。
北美资产管理业者GMO经理人James Montier说:「QT(Quantitative Tightening,量化紧缩)是个有趣的主题。在金融危机之後,美国货币政策一直保持不可思议的宽松。如果美国步入趋於全面紧缩的阶段,全球其他地区也将被迫输入这种政策的影响—–对於曾享有过去10年间最为宽松资金状态的人们而言,这将是个值得玩味的实验。」
Fed正按部就班展开升息,而且最快可能於今年稍晚开始缩减资产负债表,即反转金融危机後大量收购债券资产以挹注市场流动性的量化宽松(QE)政策。此外,川普政府为鼓励美国企业汇回藏於海外的数以千亿乃至上兆美元资金,拟大幅豁免对汇回资金课税,也可能促使美元回流美国。
过去几年已习惯丰沛美元流动性的新兴市场恐怕将会遭殃,亚洲势难免於冲击。根据德意志银行亚洲宏观策略主管Sameer Goel,Fed当初QE规模每提高100美元、其中15美元就会流向亚洲,使累计流入热钱达到5000亿美元。
Sameer Goel表示:「如果(Fed)如我们所料在2018年开始收缩资产负债表,将是许多年来资产负债表规模首度缩减。随着市场条件恶化,新兴市场处境将十分艰困。因为新兴市场深度较小,大量资金流出可能加剧流动性稀缺及行情波动。」
来源:苹果日报
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