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经济学者:人民币或再现较大贬值压力

2017年05月10日 2:57 PDF版 分享转发

中国社科院学部委员称,中美宏观政策差异可能导致资本从和其他国家流入美国,助推升值。而中国未来宏观形势尚不明朗,不能排除再现较大贬值压力的可能性。

这些中美宏观政策差异主要包括升息、缩表,美国政府通过税收政策吸引外资、抑制内资外流等政策。

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**中期压力可能再现**

余永定指出,按照基本面因素,长期应是一个强势货币,中短期主要受到资本项目流出的影响可能出现贬值压力,且这种贬值,如不加干预,可能导致短时超调。

除了资本外流直接造成人民币贬值压力外,由于在当前汇率形成机制中美元指数是一个重要考虑因素,美指上升会通过汇率形成机制对人民币贬值形成压力。

CF40-PIIE联合报告就认为,特朗普政府的新经济政策可能会带来美元的上涨,由于特朗普的增长和就业政策可能会扩大财政赤字,会推高通货膨胀,可能会推动美联储货币政策正常化,美联储加息,美元上涨会对人民币汇率带来一定贬值压力。

余永定认为,资本套息交易平仓引发的中国资本流出已大致完成,而举措亦确实一定程度抑制了,令人民币汇率短时趋稳,但当前相对稳定的汇率形势能够维持多久却很难说。

他称,美联储升息、缩表、美新政府减税等政策、中国下半年的宏观经济形势、中-美宏观经济政策的相对松紧程度、一带一路战略实施等带来的资本输出、中国的外贸形势以致一些地缘政治现象都可能会重新提高人民币贬值的压力。

中国央行之前采取加强资本管制的措施是必要的,效果也很明显。但导致资本外逃的根本原因还没有解决,资本外逃仍会“花样翻新,死灰复燃。”

因而,中国应该进一步完善对资本跨境流动的管理,但不能急于改变加强资本管制的基本方向。在继续维持必要的资本管制的前提下,应该尽量减少对外汇市场的干预。

“动用外汇储备单向、持续干预外汇市场以维持汇率稳定不是外汇储备的合理使用方法。其实,中央银行对这点是有充分认识的。否则,央行为什么要加强资本管制呢?”他提到。

来源:路透

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