中国南方正值梅雨时节，湿润气候有利于果实成熟，但也可能引发严重的洪涝灾害。今年春季，中国至关重要的房地产市场似乎也出现了裂缝。上个月一线沿海城市房价自1月份以来首次下跌。房市支撑着中国四分之一的经济，提振了铁矿石和铜等大宗商品的价格。

经历了两个月的意外强势之后，房价增幅放缓。中国政府大力打击资金外流之际，国内资金更加充裕，伴随而来的是2月和3月房价大涨。

北京和上海等城市的投机性支撑因此减弱。4月份一线城市房价环比仅上涨0.3%，涨幅是3月份的一半。

更令人担忧的是，2016年支撑房地产市场的消费者信贷井喷终于出现回落迹象。凯投宏观(Capital Economics)中国经济学家Julian Evans-Pritchard指出，4月份家庭中长期贷款增长连续第二个月放缓，此前18个月曾大幅增长。4月份的其他消费者数据表现疲软──零售额增速小幅放缓至10.7%，汽车和手机生产也失去动能。

的确，4月份占市场份额约60%的中国低线城市房价仍加速上涨。这将在短期内提振建筑活动，支撑钢材需求。4月份钢材和水泥产量均加速增长，与工业增长放缓的整体趋势相悖。

不过，随着越来越多的消费者紧缩开支，春雨飘洒之时，中国一线城市的房价也可能回落。如果这种疲势蔓延至真正驱动中国大宗商品需求、支持经济增长的诸多内陆城市，投资者应当准备好应对金属市场进一步走软和工业领域的债务问题。

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来源：华尔街日报