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油价回升利通胀 加息风险勿轻视

2017年08月21日 1:19 PDF版 分享转发

近年饱受供应过剩及电动车发展蓬勃的困扰,价格江河日下,正当投资者再次感到绝望之际,上周五突飙逾3%,一口气冲破多重技术阻力,重燃油价走出低谷希望。由于现时环球主要地区的失业率低企,只要油价抽升,势必升温,央行就有条件再收紧货币政策,利率向上已是必然。

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综观上周五油价抽升的原因,包括市场忧虑委内瑞拉供应中断、钻井数量骤减、美国以外的国家对原油需求超过常规季节性因素,以及美国有大型炼油厂发生火灾而要关闭等。

无疑,最值得关注的是美国钻井数量减少,专家指出,虽然近期产量继续增长,创下近两年半新高,但恐是表面风光而已。有数据显示,总体上美国的开采成本并非想像般便宜,业界需要油价处于每桶约50,甚至55美元,才能可持续地营运。

或许投资者会问,既然大部分页岩油企业未能获利,为何美国原油产量会持续增加呢?石油专家指出,业界能苛延残喘,是因华尔街提供大量融资,令企业可透过多次配股而持续获得注资。

不过,随着时间过去,主要投资者仍未能获得预期的回报。数据显示,在过去12个月,有33家美国页岩油勘探开采公司的自由现金流变得非常紧绌,反映烧钱速度夸张之馀,并有加速之势,投资者的耐性亦渐渐消失。最明显例子是去年石油企业新股集资只达100亿美元,为2010年以来最低,反映市场已不再盲目乐观落叠。故此,有著名石油专家警告,当华尔街对油企失去兴趣时,所谓的页岩油革命将会结束,最终会迫使油价上涨。

事实上,目前市场信号表明油价已届转势,布兰特期油和纽约期油的6个月合约价差,一同升至接近2014年下半年油价大跌以来的最高水平,现货与期货出现“贴水”现象,若情况持续,反映愈迟买原油会愈贵,市场可能会出现去库存,油价有望上升,这亦是石油输出国组织减产的最终目标。

须知道油价突然抽升,总不能靠单纯的一次过因素推动,若升势持续,就会为通胀带来坚实的基础。全球央行年会即将在本周举行,联储局主席耶伦将发表讲话,她一直坚信通胀低迷仅是短暂,若届时的措词比会议纪录更乐观,就会迅速提升市场对联储局今年底的预期,投资者不得不防。

来源:东网

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