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对冲基金押注中国科技股斩获颇丰 但泡沫担忧浮现

2017年09月14日 0:17  PDF版 分享到微信

2017年到目前为止,押注中概股的斩获颇丰,这在一定程度上归功于对中国股的集中押注。

但在人们对纳斯达克市场的持续飙涨势头心存之际,一些基金经理也表达了对中国科技股过热风险的担心。

Pinpoint Asset Management是今年范围表现出色的对冲基金之一,该基金管理着19亿资产,今年截至8月份旗下中国基金了23%。景林资产管理公司(Greenwoods Asset Management)旗下资产规模16亿美元的金色中国基金(Golden China Fund)今年迄今上涨30.4%。资产规模11亿美元的行健资产管理有限公司(Zeal Asset Management)旗下中国基金今年截至9月8日上涨了23%。总部位于香港、资产规模1亿美元的Oceanwide Asset Management旗下华富中国焦点基金(Quam China Focus fund)截至8月份上涨约35%。

这样的成绩在当前难以取得丰厚回报的对冲基金业脱颖而出。数据公司HFR的数据显示,今年截至9月8日,全球对冲基金平均仅上涨3.9%。最近几年,对冲基金的回报率一直比较低迷。许多对冲基金把这归咎于央行的大规模刺激措施,这些措施推动股市全面走高,使基金经理难以在强势公司与弱势公司之间作出选择

Oceanwide首席长Chris Choy称,该公司最大的投资是在科技领域。其上述中国焦点基金在智能手机配件领域有大量投资,持有包括摄像头制造商舜宇光学科技()有限公司(Sunny Optical Technology Group Co.,2382.HK,简称﹕舜宇光学科技)以及为手机生产摄像头配件的丘钛科技(集团)有限公司(Q Technology(Group) Company Limited.,1478.HK,简称:丘钛科技)的股票。该公司还持有互联网平台公司的大量股票,包括腾讯控股有限公司(Tencent Holdings Ltd.,0700.HK, TCEHY)、集团(Alibaba Group, BABA)和京东(JD.com, JD),其中持有腾讯的股票最多。

5G将在未来三年或四年后推出。Choy称,人们将因此更新手机,这对配件制造商来说是好消息,一些股票已上涨一倍,但估值将继续上升。

此类巨大回报也在太平洋另一边的美国出现,纳斯达克综合指数今年已上涨19.5%,自2013年年初以来已上涨一倍。科技公司权重较大的纽约梅隆银行中国指数今年已上涨45.7%,相比之下,中国A股今年的涨幅较温和,为8.9%。

与美国的情形一样,中国科技股的上涨已引发一些评论员关于此类股票是否存在泡沫的担忧。

总部位于香港的Solitude Capital Management的创始人Joel Werner称,几乎人人都持有百度在线网络技术公司(Baidu.com Inc., BIDU)、阿里巴巴、腾讯和网易公司(Netease Inc., NTES)等中国科技股,无论是否是中国投资者。Werner的基金今年已上涨57%,不过他没有投资此类股票。

他将这些股票与美国的Facebook(FB)、亚马逊公司(Amazon.com Inc., AMZN)、苹果公司(Apple Inc., AAPL)、Netflix(NFLX)以及谷歌(Google)相提并论。他表示,这些是同一类股票,正在推动全球股市走高。他说,此类股票估值较高,可能容易受到宏观经济冲击的影响。

不过Oceanwide的Choy称,互联网平台股非常强劲,涨势可以持续。他管理的基金在去年第四季度增持了科技股。

他还表示,一些同行对估值感到担忧,但他的基金进行了非常深入的分析,认为这些公司的业务仍有巨大发展空间。他反而担心本地银行和房地产开发商等类股,他认为,如果中国影子银行系统问题继续发酵,这些类股或受创。

对科技股的投资也提振了Pinpoint和行健资产管理的收益;Pinpoint称,已在阿里巴巴上建仓。

行健资产管理发言人表示,科技等行业面临艰难的经营环境,这意味着一些领军企业已经崛起,而另一些企业则被淘汰。这些幸存者通过行业整合提高了市场份额,进一步进行大规模资本支出的必要性下降,因此这些企业的现金流现在更为强劲了。

他还称,行健资产管理认为并未形成大泡沫,但表示,市值最大的一些股票存在过热风险。

来源:华尔街日报

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