316只债券取消或延迟发行 金额逼近2000亿
数据显示,今年以来,共有316只、总计1935.8亿元债券取消或推迟发行。不少债券市场从业人士表示,伴随着债券违约风暴持续,在债券融资方面,一级市场出现了不少推迟或取消发行的情况,发行结构也呈现短期化、高评级的特征。与此同时,债券市场正在遭遇一场前所未有的评级下调潮。
1、债券发行的现状:投资者追求高级别债券
从2018年1月至今债券市场整体运行情况来看,发行人信用水平方面,主体评级为AA级别的占比4.93%,AA+级别的占比10.83%,AAA级别的占比57.09%,以中高级别为主,且AAA级别占比同比增长32.71个百分点,可以看出2018年以来市场投资偏好有所转变,对高级别债券更为认可。
2、公司债发行为何缩水:违约潮此起彼伏
今年以来已经有20只债券违约,共涉及9个发行人,合计债券余额221.04亿元,其中不乏上市公司,尽管暂时尚未形成大的违约风暴,仅仅是开端、企业债券违约将是未来一段时间内的常态。整体来看,2018年债券市场已经烙上了高风险、多违约的印记。
3、5月以来逾千万债券推迟或取消发行
5月份共有13家发行人取消或推迟债券发行,涉及的金额为88.5亿。对此,招商证券(16.61-0.24%,诊股)认为,目前取消或者推迟发行的债券有四个特征。特征一:取消发行,由短融切换为中票;特征二:低等级发行人融资渠道被动收窄。特征三:民企债被“歧视”状况有增无减;特征四:城投债取消发行存在“加速”迹象。
4、中国债市迎来最强评级下调潮
评级机构反应滞后也被市场所诟病,经常是债务即将违约或者已经出现明显迹象时,评级机构才会将评级进行下调,没有起到真正的预防预警的作用。
平安证券陈骁表示:评级机构对债项和主体进行评级时,常常会出现对重要风险因素关注不足、合规管理不严谨等情形,而且由于企业债务链条错综复杂,可能存在隐性债务,导致整体风险被低估的现象并不少见。
5、2018年债券市场集中兑付压力较大
2018年债券市场集中兑付压力较大,5~12月共有14,000多只债券需要兑付,6~9月将进入全年偿债高点。每个月都有1800只以上的债券到期,6月更是达到了2673只,其中,信用债到期规模持续高位,2018年全年到期超过5万亿;同时,2018年也是信用债回售行权高峰,全年回售到期的债券规模超过万亿,同比增长接近200%,且回售行权的债券中低级别发行人占比较大,预计投资者行使回售权比例将同比上升,集中兑付压力进一步加大。
来源:金融界