在被投资者忽视了很长一段时间后，政治风险重新主导了市场走势。

从美国总统特朗普(Donald Trump)与朝鲜领导人金正恩(Kim Jong Un)的峰会，到意大利在欧元区中的地位，政治因素开始成为驱动市场的主要力量，而之前很长一段时间，经济增长和央行刺激计划冲淡了政治担忧。

对投资者而言，这势必会带来更多的不确定性。目前市场处于多年来波动性最大的时期之一。

周一金融市场大多走高。特朗普开始与金正恩(Kim Jong Un)会面，意大利媒体称意大利反建制派政府已排除退欧的可能。不过，七大工业国(G7)会议不欢而散，重新引发了部分投资者对贸易紧张关系的担忧。

最近几个月，朝鲜问题、欧元区压力、贸易紧张等一系列政治因素常常引发股市、债市和大宗商品市场剧烈波动。

过去几年，宽松的货币政策平抑了市场的波动。而在全球经济增长呈现放缓迹象，且主要央行开始退出宽松货币政策的情况下，重大政治事件却接踵而来，中东和委内瑞拉局势陷入进一步动荡。

Penn Mutual Asset Management首席投资长Mark Heppenstall说，目前的环境发生变化，更加动荡，因此市场更容易对政治风险作出反应。

过去一个月，瑞士法郎、道琼斯美国精选航空航天和国防指数(Dow Jones U.S. Select Aerospace& Defense Index)等一些反映政治风险的典型市场指标纷纷上涨。

最近，美国小型股也跑赢美国跨国大公司股票，后者对贸易和地缘政治动荡更加敏感。

近几个月来，随着国际贸易紧张气氛升温，市场走势大起大落。美国对欧洲和北美盟友加征钢铝产品关税，同时，美国陷入了与中国就贸易逆差问题展开的激烈谈判中。

5月份全球经济政策不确定性指数(Global Economic Policy Uncertainty Index)升至一年来最高水平。该指数追踪主流报纸上经济政策文章中提到“不确定”和“不确定性”一词的次数。

安永会计师事务所(Ernst& Young LLP)最近一项调查显示，对投资欧洲的企业来说，地缘政治不稳定是目前最担心的问题。在2016年的上一次调查中，对地缘政治不稳定的担心程度排在第五。

对投资者来说，政治事件很难解读，而且对实体经济的影响有时难以判断。因此，投资者预计波动性仍将高企，高风险资产将承受压力。

与此同时，投资者意识到美联储和其他发达国家央行将收紧流动性；金融危机之后市场一直受到充裕的流动性的支撑。

纽约银行梅隆资产管理国际有限公司(BNY Mellon Asset Management International Limited)分析师在4月份的一份研究报告中写道，考虑到央行流动性等因素造成的失真，该公司认为市场尚未合理反映当前以及潜在的全球地缘政治风险。

本周，预计美联储将再次加息0.25个百分点。欧洲央行将在本周召开政策会议，近期欧洲央行官员已经暗示，可能很快就进一步收缩欧洲央行庞大的债券购买计划作出决定。

Eaton Vance的Eric Stein称，在当前央行流动性持续收缩之际，政治事件类风险对投资者的影响变得越发重要。

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来源：华尔街日报