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Italiano港美息差十年最阔 峰会会谈或成走资催化剂
美国联储局公布议息结果前夕，港元与美元利率之间差距显著扩大，一个月期息差达1.29厘，为十年来最阔，惟港元汇价未有跟随转弱。分析认为，“跑够数”的交易员临近年底已减少开立大额的套息交易，因此未对港元汇价构成压力。不过，市场忧虑中美两国元首本月底会面后，若未能就贸易等问题达成协议，港元会再度受压，香港会重现资金流出的情况。
香港财资市场公会资料显示，与按揭利率相关的一个月期港元拆息，周四跌至1.03厘水平；港元及美元隔夜拆息差距亦扩阔至1.68厘。
一般而言，当港美息差扩阔，市场上沽港元、买美元的套息交易会转趋活跃，增加港汇下跌压力，但周四港汇反而趋强，更升穿7.83关，高见7.8243。上海商业银行研究部主管林俊泓表示，由于港汇易受外围因素牵动，临近年底交易员转趋审慎，已经“够数”的交易员较少进行大额套息交易，以免港汇转强最终转赢为输。
与此同时，港元拆息下跌亦可能与市场缺乏大型招股活动及贷款需求减少有关。香港金融管理局最新数据，九月份香港银行业贷款出现萎缩，当月的年率化贷款增长率为负1.3%，连累今年首九个月的贷款增长降至5.5%。
香港银行体系总结馀已从今年初的1,800亿元，缩减至目前不足800亿元。星展银行（香港）经济师谢家曦预期，中美两国元首本月底会面难就贸易等问题达成协议，届时受外围负面因素笼罩，港汇或弱见7.85，需要金管局入市扞卫联系汇率，再次出现资金净流出情况。
宏滙资产管理董事及投资策略总监林嘉麒亦表示，除港美息差及套息交易令港汇受压之外，外围不明朗因素可能令资金于年底前进一步流入美元，当中包括中美两国元首本月底会面有可能不会就贸易问题达成协议，令资金泊入美元避险。他又说，中国第四季经济料持续放缓，同时“美国优先”政策下，部分美国企业有机会于年底将海外资金调回美国，同样会增加港汇压力，慎防中港年底“水紧”。
光大银行香港分行资金业务总经理兼联席主管颜剑文表示，香港流动性偏向松动，同时港元市场较平静，现时港汇距离7.85弱方兑换保证水平依然有200点子差距，套息交易仍“有肉食”，即使年底相关交易活动减少，依然会有交易员在捕捉机会。
联储局于香港时间周五凌晨公布议息结果，市场普遍预期会维持联邦基金利率于2至2.25厘，今次亦是最后一次不设记者会的会议。鉴于有效利率已增至2.2厘，与联储局向银行支付的超额储备利率看齐，当局有可能调低超额储备利率，扩大与联邦基金利率区间上限的差距，借此引导有效利率回落。不过，分析员普遍相信十二月才是调整时机，因预料联邦基金利率下月会上调至2.25厘到2.5厘，届时可能将超额储备利率调整至2.4厘。
林俊泓表示，港银自九月底加息后，市场原预期港元拆息会持续上扬，目前跌势令人感意外，相信年结效应及市场憧憬十二月加息，今年底一个月期港元拆息会反弹至2厘以上。
林嘉麒更表示，现时市场普遍预期美国十二月会再度加息，惟不排除港银面对年结等因素，提前于十二月初追加利率，补回九月底未有跟足美国加息的部分。
三菱UFJ银行环球市场研究东亚区副总裁黄咏诗表示，该行预期港银十二月会再度调高最优惠利率，港元拆息会同步上升。由于有交易员恐怕息口上扬，已减少建立套息仓，相信今年内资金流走速度可控。
来源：东网
