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全球经济衰退迹象渐明 各国央行购入黄金

2019年02月09日 13:38 PDF版 分享转发

避险情绪升温,各国增持。 

最近,多国央行下调了经济增长预期,而国际货币基金组织第一副总裁警告,下一次即将浮出水面。停止升息信号明显,也成为预示经济衰退的前兆。经济预期悲观,黄金成为避险资产之一。除普通投资者外,各国央行也增加了黄金购买量。

可能陷入衰退

最近,多国央行下调了经济增长预期或采取降息手段刺激经济。

2月8日(周五),澳洲联储发布声明,将截至2019年6月的GDP增速预期由3.25%下调至2.5%,并下调2020年经济增速预期,预计2020年至2021年经济增速为2.75%,暗示未来降息概率增大;

2月7日(周四),英国央行公布决议,维持政策利率0.75%不变,与市场预期一致;并下调了2019年和2020年经济增长预期。2019年GDP增速预期削减幅度为2016年8月来最大,表明2019年经济增速或将为2009年以来最低;

2月7日,在新任行长的首个货币政策会议上,印度央行意外宣布降息,下调回购利率25个基点至6.25%。此次降息是印度自2018年8月降息以来首次放松货币政策。市场分析称,通胀放缓让政策制定者有空间支持政府刺激经济增长,印度政府在大选到来之际正在为经济增长做最后的努力。

而国际货币基金组织(IMF)第一副总裁David Lipton则警示,一些大型经济体的领导人可能并未准备好应对严峻的经济增速下滑。他表示:“下一次衰退即将浮出水面,而我们还没有做好必要的应对。甚至还不如(2008年)上一次危机时准备得充分。”

在去年10月更新的最新一期全球经济展望中,IMF将2018-2019年的全球增长预期下调0.2个百分点,至3.7%。David Lipton表示,在贸易紧张、政策缺陷和亚洲经济疲弱的影响下,增长前景受到影响。

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在接受彭博采访时,David Lipton也曾提到,自上一次金融危机期间全球银行系统崩溃以来,十余年后,危机的预防措施仍然不完善。

美联储或停止升息经济衰退前兆?

2月7日(周四)晚间,美国圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)就经济和货币政策发表讲话称,美联储不需要进一步提高利率来实现其工作和通胀目标。

1月31日,路透专栏作家John Kemp撰文表示,美国联邦储备委员会(美联储/FED)承诺,对未来如何调整利率将保持“耐心”。

但美联储决定暂时暂停升息,对于经济而言,其实是偏空信号,而非偏多,而且也证实了经济衰退风险已经提高。

John Kemp认为,美联储决定暂停升息表明其现在感觉到的下行风险比以往更大,这与过去的利率周期一致。

过去四次经济衰退(1981年,1990年,2001年和2007年)每次衰退前,有效联邦基金利率都触顶,而且当商业周期下行时利率已经在下降。

实际上,自从1960年以来,几乎每次经济衰退前不久,联邦基金利率都会触顶(只有1980年开始的那次经济衰退是例外)。

利率触顶通常是经济即将衰退的先兆,因美联储采取措施因应经济扩张势头不足的迹象。

中国消费者抢购黄金

中国传统新年期间,黄金价格上涨,足金999价格从之前的每克345元上涨至353元,但消费者购买黄金出现了“人山人海”的场面。

这或许应验了“盛世古董,乱世黄金”的说法。对经济预期的悲观,或许是消费者出手持有黄金的理由。

中国是全球黄金的最大市场。中国黄金协会统计的最新数据显示,无论是黄金产量还是消费量,中国处于全球第一位。具体来看,2018年国内黄金产量为401.12吨,与2017年相比,减产25.02吨,同比下降5.87%,自2007年来已连续12年位居全球第一;2018年全国黄金实际消费量为1151.43吨,与去年同期相比增长5.73%,已连续6年保持全球第一位。

值得注意的是,不仅中国消费者抢购黄金的场面火热,各国央行也纷纷出手购进黄金。

各国央行纷纷购买黄金

世界黄金协会1月31日发布的《2018年黄金需求报告》显示,2018年全球黄金需求增长4%,为4345.1吨,与全球市场的5年平均水平基本相当,而在全球金饰需求基本稳定的状况下,中国市场的需求回暖创下了三年来的新高。

数据显示,2018年,全球黄金总需求4345.1吨,而2017年同期为4159.9吨,略低于过去5年的平均需求量4347.5吨,其中央行购金几乎是2018年全球黄金市场需求的唯一亮点,各大央行购买黄金量巨幅增长了74%,反映出新兴市场央行进一步多元化资产配置的需求。

全球央行再次成为黄金市场的大买家,购金量创出布雷顿森林体系结束后的新纪录,对比2017年接近翻倍,这个情况值得玩味。近年来各国央行黄金储备呈现增加趋势,俄罗斯央行仅在2018年增加黄金储备275吨,成为全球第五大黄金储备国。

中共央行两年多首次买入30亿

与各国央行增持黄金的趋势相同,中共央行也大笔购入黄金。

1月7日,人行发布的数据显示,截至2018年12月末,中国外汇储备规模为30727亿美元,较11月末上升110亿美元;黄金储备5956万盎司,环比增加32万盎司,为自2016年11月以来首次上升。

目前一盎司大概相当于1291美元,32万盎司大概相当于4.13亿美元,即大概28.3亿人民币。

避险情绪升温 资金大量流入黄金资产

由于各国央行增持黄金,黄金价格也水涨船高,去年三季度以来涨幅近10%。

在央行购金潮背景下,世界黄金协会表示,美元主导的体系将逐渐转向多元化体系。摩根大通数据显示,全球央行黄金储备还将继续增长,各国央行今年可能增持约350吨黄金的黄金储备,2019年可能再增持300吨。

分析人士认为,在经济衰退的担忧下,去年四季度以来,全球市场巨震,股市下跌、国债收益率下行。全球避险情绪的加强,导致了金价攀升,避险情绪也推动资本涌向美债、日元、黄金等避险资产转移。

12月,美股大跌,避险情绪推动资本涌向美债、日元、黄金等避险资产。12月底,美联储如期加息25个基点,但预计明年加息次数将减少,并下调美国GDP增速预期。

回顾2018年,大多数资产类别都出现了严重亏损,只有一种交易的回报率高达112.64%,那就是对波动性期货的复杂押注,其价值随着俗称“恐慌指数”的芝加哥期权交易所(CBOE)波动性指数(VIX)的上升而上升。

这就是说,押注“恐慌指数”成了2018年全年最佳交易。

来源:希望之声 记者賀景田综合报道

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