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Italiano债市泡沫化 投资人警觉
著全球债券今年来持续强涨，一些投资人愈来愈担心全球债券泡沫可能破裂，开始采用较间接的操作策略来防范债市卖压涌现，例如转向较不容易受到价格波动影响的短期债券、买进看跌选择权、并且增持高评级债券等。
这类交易也显示，投资人押注全球经济悲观情绪被夸大，同时看好通膨仍有机会回升。这波空前的债市涨势，已导致全球逾17兆美元债券的殖利率跌破零，德国公债整条殖利率曲线都在负值。这代表买家若将债券持有到期，必然承受亏损，但许多人仍抱著看涨价格的心态涌进债市。一些专家警告，债市的泡沫正在酝酿中。
安本标准投资管理公司经理人希克莫尔（Luke Hickmore）表示：「目前存在重大抛售风险。若贸易战或英国脱欧等全球主要风险获得舒缓，或央行的政策回应令人失望，市场可能出现大幅抛售。」
德国30年期公债殖利率已从8月中触及的负0.31%历史低点回升近20个基点，美国30年期公债殖利率也回升至1.96%，高于上周所创的1.9%历史新低。随著英国脱欧到香港政治等多项风险同时缓解，债券殖利率4日走高。
此外，政府可望提高财政支出、增加债券供给，也引发市场担心债市涨势失去动能。
法国兴业银行策略师群在报告中表示：「债券面临的风险正在增加，是时候该处理多头部位。债券价格计入大量不确定性的溢价和政策宽松预期，很容易发生抛售。」
彭博巴克莱指数显示，今年投资级债券的报酬率已接近8％，投资人或许也想要锁住获利。
不过，摩根大通、瑞银和法国巴黎银行4日都下调美国10年期公债殖利率预估，理由是预期联准会进一步降息、全球成长与通膨前景走弱。摩根大通调降今年底的美国10年期公债殖利率预估至1.50%，低于先前预估的1.95%，瑞银策略师则从1.25%下调至1.00%，法国巴黎银行也从先前预测的1.75%，调降至1.00%。
来源：经济日报
