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Italiano美联储明年料放慢短期国债购买步伐
美国联邦储备委员会（简称：美联储）不太可能维持那种将标志着其资产负债表开始扩张的大举购买步伐。
一些经济学家认为，美联储将在明年某个时候减少购买。美联储表示，将开始以每月600亿美元的初始速度购买短期美国国债，相关购买将持续到2020年第二季度。
这一购买行为将扩大美联储的资产负债表规模，目前其规模已达3.9万亿美元。美联储正在增持美国国债，以帮助抑制近一个月前开始的货币市场利率的意外震荡。从那时起，美联储一直通过大规模的临时操作进行干预，而且目前来看这种情况将继续下去。
美联储资产负债表扩张被视为一种更持久地解决货币市场波动的方法。尽管未来会发生什么还存在很大的不确定性，但经济学家认为美联储不必以开始时的力度一直购买短期国债。
牛津经济研究院(Oxford Economics)经济学家Kathleen Bostjancic认为，11月和12月美联储每月的购买规模为600亿美元，到明年第一季度将减少至每月300亿美元，明年第二季度进一步降至每月200亿美元。她预计，到明年第二季度末，美联储将累计购买3,000亿美元短期国债。
咨询机构Contingent Macro Advisors给出了类似的估计，称根据该机构的分析，美联储这些操作为金融体系提供的超额准备金将远远超出所需的水平，这也是美联储将能够减少购买规模的原因。
一些分析师担心，在放慢购买步伐之前，美联储可能找不到充足的可购短期国债。
道明证券(TD Securities)在一份报告中向客户表示：“大量购买短期国债有可能造成收益率曲线前端的扭曲。”该机构估计，直到2020年6月，美国短期国债净发行总额只有500亿美元，这意味着美联储将需要从二级市场购买，而这些短期国债的持有者中许多并没有真正的替代投资选择。
美联储上周重申，资产负债表扩张本质上是技术性措施。但不管美联储说了什么，一些市场参与者都认为这种购买是一种新的刺激形式。新的资产负债表扩张出现在美联储通过降息来增强货币政策的刺激能力之际，这进一步强化了投资者的上述观点。预计美联储将于本月底进行第三次降息。
摩根大通(J.P. Morgan)经济学家Michael Feroli表示，美联储目前的计划表明，它已经意识到了这个问题。他上周五在一份报告中写道，美联储“对公众将如何看待今天声明的明显担忧似乎已经加剧，这足以得出结论，认为这是他们决定购买美国国债市场哪部分债券的首要考虑因素”。
明尼阿波利斯联邦储备银行行长卡什卡利(Neel Kashkari)在上周接受《华尔街日报》(The Wall Street Journal)采访时表示，只有对于那些想被弄糊涂的人来说，扩大资产负债表规模才是一种刺激形式。他认为，有很多美联储观察人士更了解情况，但这些人想要引起别人注意，所以会说一些蠢话。
来源：华尔街日报
