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Italiano亚洲“三哥”减息受阻 经济雷曼式爆煲
有望在2019年问鼎全球第5大经济体，排名仅次于美国、中国、日本，以及德国，同时曾被指是全球经济增长新动力的印度，周四(5日)公布了一项令全球市场“跌眼镜”的行动，就是维持利率不变，市场原本一致预计会减息0.25厘。这对全球而言，绝对是重要的启示！不但反映全球极低息环境起了微妙变化，更隐含了新兴市场危机，恐倒过来拖累全球，尤其是印度地位不轻。
按2018年世界排名，印度是第7大经济体，排在美国、中国、日本、德国、英国，以及法国之后，惟因印度经济增长仍远高于欧元区，令市场估计2019年结束后，印度有望超越英法，成为全球第5大经济体，亦巩固了亚洲“三哥”地位。
【央行意外不减息】
不过，潜在“五哥”目前有难题！印度央行周四公布，维持基准利率5.15厘不变。市场原先一致预期，由于印度上季经济增长放缓至4.5%，为2013年第一季度以来最低，央行理应减息救市，为今年内第6度行动，有分析更认为，减息0.25厘也不够，结果竟然大跌眼镜。值得留意的是，印度的会计年度从4月开始，到翌年3月结束，与香港一样。
央行在利率声明中表示，维持利率不变是因中期通胀突破了4%目标，为一年多以来首次，主因是食品涨价。央行并将截至2020年3月的整个财政年度经济增长预测，由10月估计的6.1%，下调至5%。
换言之，该国很大机会陷入“滞胀”，即通胀高于经济增长，这样就更麻烦了，因民众的工资增幅将追不上通胀，令购买力下降，企业盈利减少，再造成恶性循环。
【食品涨价压力大】
上文提到，印度通胀超标是因食品涨价，当中主要是洋葱！在印度，洋葱是生活中必不可少，除了可中和咖喱浓味，也有杀菌保健功效，有“国民蔬菜”之称。然而，随着大量降雨及洪水来袭，印度洋葱减产，导致价格飙升，并且迫使印度政府下令限制洋葱出口。一时间，印度国内与邻国都陷入了“洋葱危机”，亦推升了印度通胀。
资料显示，印度是世界最大洋葱生产国和出口国之一，去年出口量达200万吨，其邻国孟加拉每年洋葱进口量的75%(约110万吨)都来自印度，目前状况导致孟加拉洋葱价格上涨近9倍，斯里兰卡洋葱价格亦狂升50%。
在印度首都新德里，洋葱库存锐减35%，价格暴涨3倍，从最初的每公斤25卢比(约2.73港元)，上涨到每公斤60至80卢比(约6.54至8.73港元)，有些地方甚至达到100卢比(约10.91港元)。在不到一年前，部分地区的洋葱价格曾低见每公斤1卢比(约0.11港元)。可想而知涨价十分厉害。
虽然印度政府曾紧急投放5万吨库存洋葱进入市场，并设定最低出口价格至每吨850美元，但收效甚微。
有经济学家预计，洋葱价格上涨，将为印度整体通胀贡献大约0.3%。印度央行的中期通胀目标为4%，但10月已升至4.62%，为2018年6月以来，首次在4%之上。
【金融体系去杠杆】
值得留意的是，印度的企业及银行正面对“去杠杆”及清理坏帐的困局，加上当地“影子银行”问题严重，亦对金融体系带来威胁。所谓“影子银行”，即非正统的借贷渠道，放贷者来自非金融体系的机构。
有专家表示，去年9月，印度国营AAA级别的影子银行──基础设施租赁与金融服务公司(IL&FS)因意外违约倒闭后，为“影子银行危机”揭序，更被视为印度的“雷曼时刻”，影响蔓延至整体经济，包括房地产及中小企，再打击消费增长，引发骨牌效应。
“影子银行”对印度经济十分重要，据估计，从买车、教育，到豪华房地产开发等各个领域，有1/5的新增信贷都是来自影子银行，为过去经济高速增长的关键。
更重要的是，该影响拖累了印度汽车业经历近20年最严重衰落。分析估计，汽车业作为消费“龙头”，若持续走下坡，将有数百万工作职位受到威胁。据统计，印度汽车行业直接和间接雇用的员工超过3,500万人，对GDP贡献超过7%，占印度制造业GDP达49%。因此，汽车业萧条的后果非常严重。
为拯救经济，今年2月以来，印度央行已连续5次减息，累劈1.35厘，莫迪政府也将企业税率从30%大降至22%，为印度独立以来新低。不过，这似乎仍未能解决“影子银行危机”遗留下来的烂摊子，目前更受累通胀而不能减息。
来源：东网
