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Italiano中国为首的东南亚PMI陷入收缩 温和滞胀迫在眉睫
新冠肺炎（中共病毒）变种病毒肆虐，拖累东南亚各地8月份制造业采购经理指数(PMI)齐齐深陷收缩区间，连中国最新数据亦备受威胁，经济逆风正在加剧。曾准确预测2008年金融海啸、有“末日博士”之称的纽约大学经济学教授鲁比尼(Nouriel Roubini)更于外媒撰文，再三警告当前通胀过热已引发温和滞胀，中期风险恐萦绕不散。
高通胀一旦失控，同时经济不升反跌，滞胀将无可避免。继日前公布的 大陆8月份官方制造业采购经理指数(PMI)急插至50.1，主打中小企的财新中国制造业PMI更降至49.2，不但是去年5月以来首次失守50盛衰分界线，重返萎缩区间，更创去年2月后新低，经济下行压力骤增。值得留意的是，从分项指数显示，上月制造业购进价格指数和出厂价格指数均有小幅上升，反映通胀尚未降温。
受访 大陆制造商称，受原料涨价和运输费用上升的冲击，原材料购进价格指数自5月后首次出现加速，业界对未来一年的乐观度也续徘徊7月的15个月来低位。财新智库高级经济学家王喆坦言，7月下旬开始的新一轮疫情，是去年第二季国民经济逐步正常化以来遭遇的严峻挑战。受此影响，8月制造业景气度下降，就业市场也略有恶化。因供求双降，导致上月制造业就业指数跌入收缩区间，为5个月来首次。
大陆国务院常务会议昨日指出，决定加大对中小微企业纾困力度，针对生产成本升、应收账增、疫情及灾情问题，并加强政策储备做好跨周期调节，同时宣布再新增3,000亿元人民币支援小微企再贷款额度。
除台湾、日本及南韩之外，东南亚多国皆陷50以下收缩水平。印尼、越南、泰国、菲律宾和马来西亚的制造业PMI于8月都是“四字头”，反映出导致工厂停产或减产的防疫封锁措施带来冲击。其中，越南的PMI从7月的45.1降至40.2，创自去年4月来新低。即使台日韩的PMI仍处于50以上的扩张水平，但均见放缓。
东南亚区内复苏步伐脆弱且不均，更重要是工业商品价格始终居高不下。以 大陆为例，7月工业生产者出厂价格指数(PPI)按年增9%，与今年5月看齐，同为2008年9月后最高。尽管中国人民银行货币政策委员会委员刘世锦昨指，大宗商品供求基本面并未出现根本性改变，价格上升是短期现象，但大陆宏观政策不急转弯的同时，仍需有转弯馀地。因他认为，这次通胀有全球范围流动性超级泛滥的背景因素，油价、粮价等供给刚性强的产品价格涨幅较大，芯片短缺也会持续一段时间。
同样地，鲁比尼今年已多番警示滞胀来势汹汹，尤其是美国。直至近期，他更关注中期风险，因现时温和的滞胀已发生。尽管采取了多重货币、信贷和财政刺激措施，但美国和不少经济体的通胀率正在上升，经济增长却放缓。
对于乐观主义者坚持只要变种病毒消失，全球供应链将突破樽颈位，鲁比尼反指，各项通胀指标持续性愈来愈强。从中长期来看，负面的供应冲击或难解，由去全球化、发达经济体与主要新兴市场的人口老化、中美冷战迟迟未解决，以至气候变化扰乱农业并导致食品价格飙升等，均可能压抑潜在经济增长，而美国经济可能重现1970年代的滞胀格局，最终甚至会导致严重的债务危机。
事实上，为应对与日俱增的通胀及债务危机，全球央行已密密增持抗通胀的黄金。世界黄金协会(WGC)最新数据显示，今年第二季全球央行净买入200吨黄金，按季增近五成，规模创2年来单季最多，其中新兴市场的央行已重新成为黄金买家，如泰国的黄金储备已增至244吨，创出历史新高。
美国联储局部署年内收水，其他央行的货币政策前景亦备受关注。曾在日本央行负责币策事务的门间一夫表示，无论即将举行的选举会令日本政治领导层出现任何变动，或联储局是否缩减买债，日本央行都会继续放水刺激经济；反观多位欧央行官员就认为，是时候减少刺激措施。
门间一夫认为，日本政府想让经济稳定，而改变货币政策，却可能引发巨大的市场反应，因此无论谁主政，货币政策都不会成为议题。他指出，有别于其他经济体，日本物价已连续12个月下跌，因此无论谁上任，都会希望日本央行继续抗击通缩风险，而不需要政府额外支援。
他又提到，由于联储局已暗示今年将开始缩减买债，日本央行持续宽松可能会令日圆兑美元保持疲弱。不过，如果美国经济受到疫情扩散的打击，导致股市恐慌式下挫，或者阿富汗等地缘事件引发市场避险，日圆年底前可能上涨，届时日本央行还可能需要扩大刺激规模。
事实上，日本原本期望奥运可带来经济刺激，但种种防疫限制下大打折扣。关西大学名誉教授宫本胜弘估计，东京奥运会及残奥会给日本带来的经济收益约6.14万亿日圆，但赛事主办方包括东京都政府和日本中央政府的损失也将超过2万亿日圆，还未包括疫情带来的不利影响。
日本央行副行长田部昌澄暗示，在破纪录的感染个案迫使紧急状态扩大和延长后，该行可能在本月的政策会议下调经济评估，并重申经济仍处于“严峻状态”。
另边厢，再有欧央行官员提倡收水，荷兰央行行长Klaas Knot表示，欧元区通胀前景显著改善，或足以让欧央即时减少刺激措施、明年3月结束抗疫紧急买债计划，继而回复疫前政策。欧央行副行长德金多斯亦称，欧元区经济增长速度较预测快，该行将把这一因素纳入政策决定。
来源：东网
