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金融时报:流动性趋紧致中国股市重挫

2016年02月26日 11:51 PDF版 分享转发

在“资金推动”特点明显的中国,流动性的变化,已成为投资者判断行情走势的风向标。鉴于1月份“天量”的新增贷款,近期中国央行通过一系列举措不断向市场传达流动性紧缩信号。虽然此举并非针对股市,但经过年初的大跌后,市场参与各方均很谨慎,他们对政策的理解容易走极端,市场反应过激在所难免。

周四,创下“熔断机制”暂停以来的最大单日跌幅,上证综指暴跌6.41%,创业板大跌7.56%,行业板块全线下挫,沪深两市再现千股跌停。今日的股指大跌使得近两周来的反弹成果损耗大半,即使本周中国证监会刚刚换帅,也难掩投资者的悲观情绪。

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今日,中国隔夜回购利率一度探至10个月高点。同时,中国央行通过公开市场操作回笼资金。此外,今日还是准备金缴款日,部分地方银行准备金率定向上调。种种因素导致资金面趋紧,引发市场大跌。

过去的一年,相信很多投资者都记忆犹新。无论是上半年的暴涨,还是下半年的股灾,都让很多人跌破眼镜。进入到2016年,年初的“熔断闹剧”以及“股灾”2.0版,再次让投资者的心情跌入谷底。在当前大的经济环境下,市场的底线在哪里?2016年应采取怎样的投资策略?这些成为萦绕在投资者心头挥之不去的问题。

目前中国经济面临一系列悖论,传统行业去产能与保增长、宽松的货币政策与稳定的汇率、减税与积极的财政政策和财政赤字等问题。对这些问题的处理,将更加考验中国政府的智慧。如何化解这些风险是今年市场关注的焦点。

中国股市面临的另一大问题是上市公司盈利效应缺失。社交媒体上流传这样一句话:近半数上市公司的利润还不够买“北上广深”一套豪宅。这虽然是一句玩笑话,但也从侧面反映了在经济下行压力大的背景下,企业盈利效应缺失。这直接决定了企业在资本市场表现欠佳。

改革和创新,相信还是2016年的主旋律。从去年下半年,中国政府提出了“供给侧改革”,方向或许是对的,但关键是如何实现它。而创新主要是引领方向,诸如互联网、新能源汽车等新兴行业的发展步伐并不落后,如何让它们成为未来经济的增长点是关键。总的来说,经济存量的改善和经济增量的创造要双管齐下。

相信大多数投资者无法短时间内从“隔三差五”式暴跌的经历中快速恢复元气,但是有一点:既然当前投资者的心理要承受严峻的折磨与考验,这时候就更要求投资者从自身出发规避风险。当前A股市场系统机会缺失,中期走势存在着诸多变数,博取短线机会注定要承受更大的风险。

来源:英国 转载请注明作者、出处並保持完整。

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