李燕铭：习反击江曾二十大金融政变之恒大危机深度内幕（四）曾令许家印起死回生的大佬已阴阳两隔许家印老友刘銮雄投资恒大亏40多亿多次减持恒大股份套现逾5亿港元恒大地产所有债券停牌一天股价创近10年新低恒大新能源汽车法人变更为张明明翁曼珊退出执行董事兼总经理恒大危机延烧到足球俱乐部网上流传求救信恒大集团流动性似已枯竭中共住建部通知银行：恒大不支付将到期贷款利息

2021年09月17日 13:35 PDF版分享转发

中国房地产开发商恒大集团的债务危机持续恶化。许家印老友刘銮雄多次减持恒大股份，套现逾5亿港元。

2021年9月16日，恒大地产集团所有存续公司债券停牌一个交易日。消息一出，其母公司中国恒大股价一度重挫超过8％，创下近10年新低。恒大新能源汽车法人变更为张明明，翁曼珊退出执行董事兼总经理。恒大危机延烧到足球俱乐部，传广东当局考虑援助中超球队。恒大集团流动性似已枯竭，标普下调恒大集团及其子公司评级至“CC”。中共住建部与部分银行开会，告知恒大将暂停支付9月20日到期的银行贷款利息。

时政评论员李燕铭分析，大陆房地产行业多是中共权贵的“白手套”，与银行系统勾兑，玩“空手套白狼”的把戏早已是公开的秘密。恒大董事局主席许家印与江泽民集团、曾庆红家族关联密切，其实是江曾家族的“白手套”，多次在经济金融领域替江曾出头、对抗习近平。

李燕铭分析，习近平阵营清洗银行金融与房地产系统的行动正在深入，恒大集团资金链断裂，很可能与习阵营加速清洗银行系统的后续效应。多次传出被调查及被边控的许家印早已被习阵营锁定。

李燕铭分析，2020年恒大求救信在网络给公开，许家印在所谓求救信中，捆绑331万就业人口与204万业主，以社会稳定为由，要挟习近平当局。这封求救信其实是针对习近平的恐吓信。一年后，恒大债务危机升级，一方面，习近平当局拒绝出手相救，另一方面，恒大财富爆雷激发社会动荡，酝酿金融风暴；背后隐现习阵营与江泽民权贵集团生死搏杀。

李燕铭分析，二十大前习近平严防江泽民曾庆红集团各种政变企图。在经济金融领域，习近平在加强清洗、掌控金融银行系统及加强楼市调控的背景之下，接连清洗马云阿里巴巴与蚂蚁金服、滴滴出行等互联网大佬之后，许家印恒大集团已然成为习阵营中重点清洗目标。

（上接：李燕铭：习反击江曾二十大金融政变之恒大危机深度内幕（三）传许家印私人飞机紧急飞往北京官方首次表态暗藏玄机陆媒：恒大并非大而不能倒内部爆料：许家印妻子及高管均提前兑付许家印15亿香港山顶豪宅易主管家接手）

*许家印老友刘銮雄多次减持恒大股份套现逾5亿港元

路透社报导，香港联交所2021年9月16日资料显示，人称“大刘”的刘銮雄夫妇于9月10日（周五），以每股均价3.5812港元出售2,443.6万股恒大股份，套现逾8,751万港元；持有恒大股权由8.15%降至7.96%，仍持有约10.55765亿股。香港富商刘銮雄曾任华人置业董事会主席兼行政总裁，其妻陈凯韵是华人置业实际控制人及执行董事。

此前，刘銮雄夫妇还在8月26日披露，以每股均价4.4774港元减持了631.2万股，套现2,826万港元，这次减持后持有逾11.87445亿股。

据路透了解，刘氏夫妇于8月27日至9月9日多次出售恒大共约1.07244亿股，由于没触发披露门槛，未能得知减持股价，但以期间恒大最低/最高股价亦即3.32港元/4.54港元的平均价计，路透推算，在此期间刘氏夫妇共套现逾4.2亿港元，连同上述披露的两次减持，共套现逾5.3亿港元。

据《中国基金报》报道，许家印和刘銮雄熟识于2008年，那一年，恒大上市计划被迫搁置。恒大向全国拓展的37个项目中，仅有4个项目达到了开盘销售的标准，资金缺口一度高达百亿以上。

为了补上资金缺口，许家印奔赴香港搬救兵。通过此前恒大开盘请明星助阵，许家印认识了英皇老板杨受成，借助杨受成的人脉，许家印又认识了新世界集团主席郑裕彤。

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许家印和郑裕彤打了三个月的牌，最终郑裕彤联手科威特投资局、德意志银行和美林银行，斥资5.06亿美元入股恒大，帮许家印渡过难关。

可以说，许家印和郑裕彤的牌局，是其起死回生的关键。殊不知的是，当时这场牌局中除了郑裕彤，还有刘銮雄。郑裕彤已在2016年9月29日去世。

也正是这场牌局之后，许家印和刘銮雄之间过往十分亲密，在恒大的多个节点给予了支持。

2009年恒大再度启动上市，刘銮雄跟其他“老友”分别认购恒大5000万美元的股票，成为恒大的基础投资者。2010年初，他两次认购恒大发行的企业债券，总额高达7.5亿美元。

不过，随着恒大股价的暴跌，股东华人置业（00127.HK）日前披露，2021年上半年，其所持有中国恒大股票因公平值变动，录得约41.1亿港元的未变现亏损。

据中国恒大2020年的年报，截止2020年12月31日，华人置业持有7.89亿股中国恒大，持股比例为5.96%。华人置业实际控制人为香港富商刘銮雄妻子陈凯韵。根据上市公司披露，陈凯韵以个人和公司身份共持有8.86%中国恒大股份，是中国恒大的第二大股东，仅次于持股76.76%的许家印。

华人置业自身的业绩也多依赖于恒大分红。2020年，华人置业来自恒大的股息收入达19.68亿港元，占总营收的64.7%。

除了刘氏夫妇外，恒大近期屡遭股东减持。据香港联交所文件，8月11日，中国恒大董事局副主席兼总裁夏海钧减持了集团下属恒大物业和恒大汽车的股票，套现近1亿元。减持后，夏海钧对恒大物业持股比例从0.61%减少至0.51%，对恒大汽车持股比例从0.15%减少至0.12%。

*恒大地产所有债券停牌一天股价创近10年新低

2021年9月16日上午，恒大地产集团有限公司公告，由于被中国评级机构“中诚信国际”降级，且列入可能降级的观察名单，为保证公平信息披露等，所有存续公司债券自当日开市起停牌一个交易日。

观点地产新媒体称，恒大地产目前所有存续公司债券16日开市起停牌一个交易日，17日开市起复牌，复牌之日起上述债券交易方式发生调整。

其中，“15恒大03”、“19恒大01”、“19恒大02”的交易方式自17日复牌起调整为仅采取报价、询价和协议交易方式，由中国证券登记结算有限责任公司上海分公司提供逐笔金额结算。

“20恒大01”、“20恒大02”、“20恒大03”、“20恒大04”、“20恒大05”和“21恒大01”的交易方式调整为仅采取协议大宗交易方式，且维持原有净价计价方式。

该消息一出，恒大地产母公司中国恒大股价受到冲击，港股早盘一度下近9%，创下近10年以来盘中新低。截至北京时间16日中午11点55分，中国恒大股价暂报2.54港元；12点36分，中国恒大股价暂报2.57港元，跌幅8.54%。截至16日下午3点20分，当天中国恒大股价最低股价为2.52港元。

自由财经分析，这将意味着投资者对上述公司债，将无法像股票那样进行更便利、高效的竞价交易。16日股价低见每股2.52港元，创下近10年新低。

*恒大新能源汽车法人变更翁曼珊退出执行董事兼总经理

2021年9月16日，据企查查显示，中国恒大恒驰新能源汽车（广东）有限公司法定代表人变更，从翁曼珊变更为张明明。此外，翁曼珊退出执行董事兼总经理职务，由张明明接任。

同花顺财经9月16日报道，早在布局之初，恒大集团董事局主席许家印曾说，“在新能源汽车领域，恒驰汽车是对标特斯拉（Tesla）的，要在未来让恒大汽车成为全球规模最大，实力最强的的新能源汽车集团”。

恒大汽车受到整个恒大集团的拖累，从被市场看好，到如今被市场看低。2021年年初恒大汽车一度市值超过了比亚迪，成为了中国汽车市值最高的公司。然而半年时间不到，恒大汽车市值已经跌到了3百多亿港元了。

9月16日，港股恒大汽车盘中一度暴跌超过18%，低见3.24港元。截至收盘，跌幅收窄至跌11.31%，报3.53港元，市值最新报344.8亿港元。

*中共住建部通知银行恒大不支付将到期贷款利息

彭博2021年9月15日引述知情人士报导，中共住建部本周与部分银行开会，告知恒大将暂停支付9月20日到期的银行贷款利息。恒大目前仍在与债权行就贷款展期等安排协商，这或意味著恒大距离债务重组的方向更近一步。因信息尚未公开，知情人士要求匿名。

目前尚不清楚恒大是否有意支付约8,400万美元的债券利息，其应付日期为9月23日。据知情人士透露，中共住建部告知银行业内人士，恒大大部分营运资金正用于恢复现有项目的建设。知情人士称，恒大下周还将不能兑付至少一笔贷款的本金。

彭博指出，恒大不能按时支付银行贷款利息，进一步反映其面临的流动性压力正日趋严重。

*恒大集团流动性似已枯竭标普下调评级至“CC”

2021年9月15日，国际评级机构标普下调恒大集团及其子公司评级至“CC”，因为该公司的流动性似乎已枯竭。

标普在报告中称，“中国恒大集团的流动性和融资渠道正在严重萎缩，这表现在销售额大幅下滑、现金余额下降、以及持续使用实体房产结算等方面。”

《路透社》报道指出，从官方划定预售、杠杆和流动性的“三条红线”来看，截至2021年上半年，64%的房地产开发商无法满足与预售相关的规定，这一数字也远高于其它两个指标。其中，民营房地产开发商面临的压力最大，表现最好的是央企，其次是地方国企。从数据上看，在央企中能够满足全部政策要求的企业比例达到64%，地方国企达到26%，相比之下民营房地产开发商合规比例仅占18%。

根据恒大集团发布的2021年上半年财报，其总负债1.97万亿人民币。如果破产，恐成为中国近年来最大破产案之一，对中国金融体系带来重大风险。

*恒大危机延烧到足球俱乐部网上流传求救信

彭博2021年9月14日报道，中国恒大债务危机烧到旗下足球俱乐部，据知情人士透露，中共省级或市级政府正考虑取得中超球队少数股权，其中包括由恒大集团所有的广州足球俱乐部。

匿名消息人士称，此类援助措施可能在年底前出台，不过，可能会依据特定的政治和财务状况而变。

此前，疑似广州市足协负责人所写的信件在网上流传，市场猜测恒大足球俱乐部正寻求政府接手，以帮助其能够继续维持生存。

信中提到，广州足球俱乐部总经理高寒称恒大已经无法为该俱乐部提供财务支持，需要启动可行的接手计划。

知情人士称，一种可能的情景是，广东省政府将取得恒大持有的10%-15%的股权，一家地方政府所有企业将取得剩余股权。知情人士表示，队伍也可能会解散。

与此同时，一位知情人士称，广州足球俱乐部正在考虑转让旗下球员以筹集资金，一些最优秀的球员也在考虑离开。

有知情人士也透露，足球俱乐部已经向政府提出接手建议，惟不能肯定在网上流传的信件的真实性。彭博记者随后联络广州足球俱乐部总经理高寒，其回应既不能证实也不能否认这封信的真实性。

彭博行业研究分析师Dan Wang和Daniel Fan在9月9日的报告中指出，恒大每年足球相关业务亏损大约10-20亿元人民币（1.55亿-3.1亿美元）。

两位分析师写道，“我们评估该业务活动的当前价值为零。”

不久前，房地产开发商还是推动中国足球发展的最大力倡导者，中共总书记习近平也热爱足球。彭博行业研究上述两位分析师指出，拥有或赞助足球俱乐部可提高品牌认知度，也可令企业经常接触到政客官员，而这对于在各个省份拿下土地交易、维持银行支持而言至关重要。

广州足球俱乐部（前称为恒大足球），为中国足球超级联赛参赛球队之一，成立于1954年。2010年，恒大集团以1亿元悉数购入足球俱乐部的全部股权，并更名为“恒大足球”。2014年，阿里巴巴向俱乐部注资12亿元，现时为恒大拥有56%，阿里巴巴拥有37%。

（未完待续）

（撰文：李燕铭/燕铭时评；2021/9/17）

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