2016-08-31 22:49 来源: WSJ,日经中文网

《华尔街日报中文网》报道，中国大型国有银行正冲销大量不良贷款以清理资产负债表，寻求在经济放缓背景下提高未来的盈利能力。

2016年上半年，中国四大国有银行共计冲销不良贷款人民币1,303亿元（合195亿美元），同比上升44%。从某种意义上说，这种清理对银行有益：截至第二季度末，四大行合计不良贷款余额占贷款总规模的比例与3月底持平，为2013年年中以来这一关键指标首次季度持稳。

不过，不良贷款的冲销正值中国银行业面临其它一系列挑战之际。随着中国企业寻求其他形式的融资，银行新增贷款规模正在萎缩（7月份新增贷款几乎都为抵押贷款）。自2012年以来的一系列降息措施也对银行利润造成挤压。

与此同时，中国政府计划实施债转股，允许企业用股权向银行置换有毒债务。该计划可能会令银行业在未来数月背负更多可疑资产。

四大行中最晚公布中期业绩的中国工商银行股份有限公司(Industrial &Commercial Bank of China Ltd.，601398.SH，简称：工商银行)周二称，上半年净利润同比仅增加0.8%，至人民币1,502亿元（合225亿美元）。同期，中国银行业总体利润增长3.2%，为第一季度增速的一半。

中国农业银行股份有限公司(Agricultural Bank Of China Ltd.，601288.SH，简称：农业银行)董事长周慕冰表示，资质较好的公司不贷款，而是主要发行债券或股票进行融资。农业银行上半年坏账规模最大，和工商银行一起成为四大行中利润增速最慢的银行。四大行还包括中国银行股份有限公司(Bank Of China Ltd.，601988.SH，简称：中国银行)和中国建设银行股份有限公司(China Construction Bank Co.，601939.SH，简称：建设银行)。

上半年大量冲销坏账向解决中资银行一大难题的目标迈进了一步。近年来，坏账积累得越多，银行就必须留出更多拨备资源，导致鲜有闲置资本进行其它投资。

三年前，当中国经济放缓刚开始显露苗头时，中资银行不良贷款拨备覆盖率很充分，平均为290%，远远超过中国监管部门规定的150%下限。在监管部门防范坏账迅速蔓延的要求下，四大行当年上半年冲销人民币220亿元不良贷款。

不过这一大波坏账的规模急剧膨胀，打破了监管部门所设定的缓冲门槛。今年上半年，工商银行不良贷款拨备覆盖率为143%，略高于3月底的141%。该行及中国银行业监督管理委员会（简称：中国银监会）未对打破拨备覆盖率最低标准的置评请求予以回应。

监管部门敦促银行远离通常记为表外资产的高收益率投资，从而加大了银行盈利压力，造成银行依赖利润相对较低的低风险抵押贷款。2012年以来的六次降息导致四大行净利息收益率下降，而净利息收益率是中资银行的一项主要收入来源。

倘若债转股普及起来，银行业人士和分析人士认为银行会面临更大损失。就某种程度而言，受中国金融市场发展欠完善影响，中国约三分之二的公司债都为银行和保险公司所有。以东北特殊钢集团有限责任公司(Dongbei Special Steel Group Co.)债券违约为例，银行等债券持有人与该公司就所谓债转股计划的谈判仍处于僵局中。

中国金融监管体系中存在法规不明确问题，这意味着不良贷款实际规模可能比账面显示的还要大。根据中国的监管规定，只有在银行认为某一笔贷款可能蒙受损失的情况下，才会将其记为不良贷款。

中国建设银行第二季度不良贷款增速放缓。但今年上半年该行所谓的“特别关注”贷款规模增长12.5%，超过了已识别不良贷款9.6%的增幅。“特别关注”贷款是指建设银行认为存在问题但仍可收回的贷款。

Bernstein Research分析师Wei Hou称，综合上述及其他因素来看，未来数月不良贷款规模可能会上升。

国际货币基金组织(International Monetary Fund，简称IMF)估计中国银行业不良贷款率为15%，远高于1.75%的官方水平，并在近期敦促中国政府将所有逾期90天以上未还的贷款视为不良贷款，从而与国际标准接轨。IMF称，中国银行业监督管理委员会（简称：中国银监会）对这类改革呼声予以了回击。中国银监会未回应置评请求。

中国四大行加快处理不良贷款，但“预备军”增加

《日经中文网》报道，中国四大国有商业银行截至8月30日发布的2016年1～6月财报显示，6月底的不良贷款余额总计达到7465亿元，比2015年12月底增加8.3％，与此前相比增速稍有放缓。这是因为各大银行在金融监管部门的指导下推进了不良贷款的出售和证券化。不过不少观点指出，与其他国家相比，中国认定不良贷款的标准过于宽松，被认为是不良贷款“预备军”的“关注类贷款”正在迅速增加。

四大银行的不良贷款余额此前增速高达每半年10～30％。最近增速之所以放缓，是因为积极推进了不良贷款的“直接出售”，即低于账面价格向外部出售不良贷款，并从资产负债表中剥离。不良贷款比率最高的中国农业银行上半年处理了约600亿元的债权，使这一比率与2015年12月底相比基本持平。

建设银行计划9月发行以300亿元不良贷款作为担保的债券。该行行长王祖继26日在香港举行记者发布会时表示下半年不良贷款仍将增加，但或将处于可控范围之内，表示有自信控制不良贷款。

接盘公司之一是国有的不良贷款处理企业。以规模巨大的中国华融资产管理公司为例，来自银行的不良贷款收购额1～6月达到554亿元，同比增长了约2倍。

银行加快直接出售的背景之一是中国政府希望避免不良贷款增加导致金融系统风险。一名中国的银行相关人士透露“金融监管部门要求银行避免不良贷款比率进一步上升”。

不过，在中国经济持续减速的背景下，制造业及批发零售业等行业日渐低迷，不良贷款问题的解决任重道远。中国工商银行董事长易会满在30日的电话会议中表示“目前谈不良拐点还为时尚早”。

正式的不良贷款比率仅为约1～2％，处于较低水平，但可能不良贷款化的“关注类贷款”比率达到2～5％，中国银行行长陈四清表示资产内容的恶化压力仍未缓解。国际货币基金组织（IMF）警告称，考虑到融资对象偿还能力，潜在不良贷款比率将超过15％。

不少观点认为中国各银行认定不良贷款的标准过于宽松。日美欧的银行在借款方拖欠3个月以上时即划分为不良贷款，而在中国，如果可以通过担保等方式回收贷款，即可不列为不良贷款。

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处理不良贷款的费用正在成为挤压各银行收益的主要因素。1～6月净利润总计为4818亿元，同比仅增长1.2％。过去那种2位数增长难以再现。