意大利修宪公投失败虽未在全球金融市场激起波澜，但随着欧元区不确定性的增加，欧央行或不得不在12月的议息会议上宣布续做QE，从而加速与美联储货币政策背离。不过，九州证券全球首席经济学家邓海清近日表示，今年以来欧央行的宽松力度持续缩减，随着通胀回升，全球央行的货币政策都将回归常态，不会再次出现分道扬镳的情况。

12月5日，意大利修宪公投以失败告终，总理伦齐宣布辞职。由于金融市场对此次公投进行了提前消化，结果并没有引起如英国脱欧和川普当选时的剧烈震荡。

由于意大利是欧盟经济最脆弱的国家之一，市场担心政治的不稳定将促使意大利银行业债务危机爆发。国金证券大类资产分析师徐阳表示，此次公投结果将成为欧央行在12月议息会议上续做QE的参考因素之一，欧央行很有可能出手干预，叠加美联储12月大概率加息，全球最主要的两大央行货币政策进一步分化，将使欧元承压走软，美元指数继续上涨。

“我不认为美欧两大央行的货币政策会继续分道扬镳”，邓海清反驳。今年以来欧央行的宽松力度持续收缩，购债规模没有进一步放大，并已表明了负利率的政策底线。

此外，邓海清表示，欧元区核心通胀率也从上半年的0附近飙升到目前的0.6%。欧元区通胀的变化将反映在欧央行的货币政策调整上。

邓海清进一步解释，“这种背离在2015年最为突出，但随着全球通胀恢复，所有的央行都将从量化宽松回归常态化，全球货币政策开始同步，只不过大家的节奏会有差别，但不会再次出现方向背离”。

对于中国央行后续政策方向，邓海清表示，针对实体经济的存贷款加息在一年仍然难以出现，但从货币市场的角度来看，事实上从今年11月起，央行就已经通过公开市场操作收紧流动性，隔夜和7天期常备借贷便利利率均大幅上扬。“总之，流动性泛滥的好日子基本走到头了。”邓海清说。

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责任编辑：何云