2017年，欧洲迎来大选年。随着疑欧论崛起，民族主义情绪高涨，欧元区国家政治家们纷纷抨击欧洲央行，以拉拢选票。同时，欧洲央行会议纪要显示，在欧洲央行12月会议上反对扩大QE的声音暴露了该央行内部存在分歧。大选年的动荡加上欧洲央行内部分歧，无论德拉吉下一步哪个方向走，前方阻力都非常大。

根据1月12日公布的欧洲央行会议纪要，12月7至8日的会议讨论了扩大月度购债规模，必要时可以在QE计划从4月开始的延长期扩大规模至800亿欧元。但部分委员并不支持扩大QE，而是希望缩减。

欧洲央行管理委员会给出两个选项：要么把购债计划延长至12月，每月购债600亿欧元，要么延长至9月，每月购债800亿欧元。尽管前一个方案最终获通过，但有少数委员公开反对这两个方案。这显示，欧洲央行内部分歧相当严重。

欧洲经济分化严重大选年考验德拉吉

2017年，德国、法国、意大利、荷兰都将迎来大选。欧洲央行成为了这些国家的政治家的“靶子”，最近更是“变本加厉”，他们要么指责欧洲央行政策几无效果，要么认为欧洲央行为支持欧元区10万亿的经济做太多了。在这四个国家中，主流政党均面临疑欧者的挑战。

以法国为例，法国极右翼总统候选人、国民阵线主席勒庞主张反欧盟，反全球化，反移民，她得到了法国约1/4选民的支持。1月初，勒庞公开表态，“欧元区国家应当退出欧元单一货币，回归一种共同货币结构。”一旦当选，“法国债务将由一种新货币来计价。”

疑欧主义崛起，民族主义重返欧洲，这与欧洲经济状况密切相关。

从欧元区经济看，除了德国经济增速加快，其他国家经济均放缓，尤其是南欧。德国联邦统计局周四公布的数据显示，2016年德国GDP增长1.9％，创五年来最大增幅，同时，德国政府连续第三年实现财政盈余，为过去四十年来首次出现，盈余总额占去年GDP的0.6％。去年11月，希腊央行行长预计2016年该国GDP增速为-0.3%。

2010-2015年期间，德国年均GDP增长2%，与美国接近，法国、荷兰分别为1.1%和0.9%，而意大利则为-0.2%。

欧元区国家的失业率呈现两级分化，比如，德国失业率仅4%，希腊的失业率则高达23%！西班牙失业率接近20%，意大利接近12%。失业率高企无疑点燃了民族主义情绪，这也给德拉吉带来了沟通方面的挑战。

德拉吉曾承诺，在动荡的大选年，欧洲央行将保持政策稳健，不过对于德拉吉下一步行动，市场给予的压力越来越大。投资者将很快开始要求欧洲央行透露关于12月之后的计划。值得一提的是，1月19日，欧洲央行将召开货币政策会议并宣布利率决议，随后，欧洲央行行长德拉吉举行记者会。

华尔街日报援引德银首席外汇策略师George Saravelos表示，“如果美联储加息，市场看涨美元，因为这反映了美国经济增速攀升的前景……但如果欧洲央行加息，意大利会发生什么？欧洲央行真的没有什么好的选择。"

据路透报道，德国财政部长Wolfgang Schaeuble近日向德国报纸Sueddeutsche Zeitung表示：“欧洲央行将面临艰巨的任务摆脱超扩张性货币政策。如果欧洲央行敢于今年退出，这可能是正确的。”

目前的核心问题是，一些欧元区国家未能按要求提高竞争力，Schaeuble说，“德国的强劲不是问题，其他国家的疲软才是。”

Schaeuble和其他德国立法者此前曾警告，如果欧洲央行不尽快改变政策的话，一些对反对欧元区的政党将在欧洲崛起。

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