随着中国和印度对于原油储备建设的日趋完善，两国对于原油的需求已经开始放缓。不仅如此，在OPEC成员国减产的同时，美国页岩油生产商受到油价上涨因素影响，纷纷再次加入到开采行列中，从而增加了供给端出现过剩的风险，未来油价或许并不乐观。

就在去年的11月末，OPEC八年来首次达减产协议，受消息面影响原油市场的涨幅曾一度超过10%。协议中明确，OPEC成员国将减产约120万桶/日。

确实，减产协议在过去的两个月中使得油价多次刷新年内新高，但原油市场仍面对着两大隐患，其一是中国和印度的原油储备速度正在放缓，其二是美国页岩油商正陆续加入到开采行列中。

中国、印度原油储备速度放缓

国家石油储备，是一个国家的重要战略储备项目之一。国家石油储备一方面可以应对石油供应中断时带来的国家安全风险，另外在紧急情况下，国家也可动用石油战略储备，来平抑市场物价大幅波动的风险。

在过去的几年中，中印两国因自身发展需要学习美国及其他发达国家建立起国家石油储备。尤其在过去的两年中，受原油低价的因素影响，两国大量进口原油使得储备数量大增。而中国进口原油数量大增的背后不仅有需求增加的原因，还因为自身的产量在下降。

2016年前11个月，中国原油产量下降6.9%，至约400万桶/日，为2009年以来首次下滑，减产规模创1990年以来最大。由于剩余的产能已经不多了，像大庆、胜利这样的油田已经老化，进入生产瓶颈期。有分析人士表示，中印两国的原油购买量实则远远超过了市场的预估数。

此前BMI Research表示，去年中印两国增加的原油库存使全球石油日需求量增加约76万桶，不过，这其中商业用途和战略储备的所占比重并不清楚。BMI Research的原油分析师Haines认为，在未来中国不会完全停止增加原油储备，但是如果中国使得全球石油需求减少30-40万桶/天，那么将对国家原油市场产生明显的影响。

美国页岩油复苏

另一个不利因素来自美国。随着美油再次站上50美元/桶，美国的页岩油公司又开始行动起来。鉴于OPEC减产协议的执行，美国业内纷纷看好未来的原油市场。根据美国油服公司贝克休斯发布的数据来看：

1月20日当周美国活跃石油钻井平台环比此前一周增加29口，单周增幅为2013年4月以来最大，总数增至551口，为2015年11月以来最高水平。

美国活跃天然气钻井平台环比增加6口，至142口。

美国活跃油气钻井平台总数环比增加35口，至694口。

下图显示的是2000年以来美国活跃石油钻台数的统计图：

随着美国页岩油商的大举进发，市场预计美国还能在目前的产量水平上在增加100万桶/天，可以弥补OPEC减产的大部分产量，从而使得油价承压。

随着需求端中印两个石油购买大国在石油储备上的速度放缓，加之供给端美国页岩油商的回归，原油市场仍面临着供大于求的困境。预计未来油价难以像OPEC成员国预想的那样展开波澜壮阔的牛市。

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