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海外机构持有美债比例降至不到30% 中国央行陷入两难

2017年02月11日 1:25 PDF版 分享转发

全球持续大规模抛售中国的持仓已连续六个月下降。市场开始担心,这些海外资金的流出,将令等国的低利率环境面临挑战。

美国财政部上月数据显示,在截至11月的连续12个月时间内,外国央行美债抛售规模达到4050亿的历史新高。11月中国所持美债连续六个月下降,环比减少664亿美元,降至六年半来最低水平1.0493万亿美元,且减持规模较前月增长60%。

日报》综合美国财政部以及美联储的数据称,截至11月当月,在美国价值20万亿美元的市场中,海外机构持有的比例已经降至不到30%,为2009年来首次。

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除了美国国债以外,同样被视为安全资产的英国国债以及德国国债也遭到减持。截至去年11月,海外机构持有的英国国债占比已经从2008年的36%降至27%,它们持有的德国国债的占比也由2014年的57%降至49%。

《华尔街日报》援引瑞银资产管理首席经济学家Paul Donovan称,发达国家曾经创造出让外来投资者维持收益率处于低位的环境,“如今这种情况正在发生转变,对于美国来说尤为明显。”

报道认为,过去中国为支撑而大量抛售美债,在去年5-11月间抛售规模达到2000亿美元,导致美债收益率上升,美国借贷成本上扬。

不过报道也称,鉴于全球市场对于美债等安全资产的需求巨大,如果大型海外投资者突然开始抛售美债,美国国内以及其他的海外投资者有将会开始涌入,因而即便中国持续抛售,未来几年内美国的借贷成本上升的幅度可能也不会那么显著。

报道援引法国农业银行旗下资管公司Indosuez Wealth Management投资负责人Frédéric Lamotte称,如果10年期美国国债收益率真的开始上升,那么他就计划买入。“如果(10年期美债收益率)超过2.75%,那么就是买入时机。”

当前10年期美债收益率为2.418%。

Real Investment Advice网站作者Lance Roberts去年底也曾提到,为维护稳定,中国持续抛售美债,这正是当时美国国债收益率走高的主因。

Roberts援引Horseman Capital分析师Russell Clark的报告称,特朗普胜选后人民币面临更大压力,就通过抛售美债维护人民币汇率稳定,但是这样做却会陷入两难:

中国央行抛售的美债越多,美债收益率上涨的可能性就越大。在我看来,中国央行似乎陷入了两难,但是也别无选择。

来源:华尔街见闻 转载请注明作者、出处並保持完整。

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