来源: 华尔街见闻 作者: 刘晓翠

在印钞机的轰鸣声中，过去近十年金融资产价格不断高涨，而随着非常态的终结，美银美林称实物资产将更受青睐。

美银美林首席策略分析师Michael Hartnett在3月30日的报告中介绍了该行青睐的二季度以及长期交易策略，在其看来，二季度最佳交易是做多美元、英镑、原油和银行股，主要驱动力为全球经济增长预期进一步强化。

长期来看，全球正从多年来的非常态中抽离，回归常态，这些不正常现象包括利率处于5000年来的最低点、G7国家财政刺激为70年来新低、美德利差达到35年高位，美股不断刷新历史新高，这种抽离注定不平静。

美银美林还注意到，实物资产（房地产、商品和收藏品）的长期价格相对于金融资产（股票和债券）处于1926年以来的最低水平，其建议做多实物资产。

报告称，近代实物资产的牛市发生在1940年代战争与财政刺激时期、上世纪六七十年代的通胀上升时期、本世纪的911事件及中国加入WTO时期。当实物资产表现超过金融资产时，通常伴随着高通胀与高利率。从1970年以来，实物资产的表现与通胀的相关性高达83%。

报告中还有几张图非常不错：

1，全球央行流动性泛滥时代终结

2，利率处于五千年来最低点

3，财政刺激位于70年低点

4，长期经济停滞结束

5，全球化高点已过

• 美中贸易休战别高兴太早！美银美林：美大选后恐再升级
• 美银美林：美国企业保守和本土化 不利全球经济
• 美中贸易战难解 美银美林：美国选后烽火再起
• 美银美林：料人民币兑每美元明年底残见7.6
• 美银美林料人民币年底见7.5！4个月估跌半成

• 🔥法国犹太老板：神告诉我们，只有一位中国人能救人类
• 🔥华人必看：中华文化的飓风 幸福感无法描述
• 🔥解锁ChatGPT|全平台高速翻墙:高清视频秒开,超低延迟
• 🔥免费PC翻墙、安卓VPN翻墙APP

6，历史上导致美联储紧缩周期终结的事件