脸书专页
翻墙交流电报群
RSS/FEED订阅
简体
正體
English
日語
한국어
Deutsch
Français
Русский
Español
Italiano1周10大惊奇：股楼终极升浪后 苦足30年？
《1周10大惊奇》由年初至今一直引述金融市场异象呼吁小心，投资者宜持有现金，但不要沽空。结果股市及楼市回勇，自然被讥讽为危言耸听。回顾《1周10大惊奇》自2015年1月推出以来，绝非奉旨靠吓，当年的3至5月及10月至12月、2016年5至7月，均每周引述异象预言金融市场会更好。面对今年以来极多不明朗因素，每周搜集极具价值及国际视野的另类分析殊不容易，短线能赢钱固然是高手，但异象仍呼吁小心！
【1、道指3万点不是梦但之前会……】
本周美国总统特朗普推出税改方案概述，著名财经网站撰稿人、投资顾问公司The Arora Report首席投资官Nigam Arora再次重申，特朗普税改将令道指于未来5年内升至3万点！Arora早于去年11月特朗普当选总统后已唱好美股，2月抢先预言道指会升上3万点，主因是特朗普经济政策及美股在技术上出现突破。
Arora表示，一旦税改全部顺利实施，对美国经济将十分正面，投资者必须注意，影响长远股市表现的最大因素是企业盈利增长，这是道指3万点的根基。以他的分析，特朗普税改将为标指500大企业的每股盈利增加约13美元、削减监管亦会令每股盈利增加7美元，再加上美国经济增长加速至4%，标指500大企业未来5年的每股盈利会高达190美元，相比现时约132美元，有大约43%的上升空间。
他预期，美股市盈率会徘徊18至21倍，若以市盈率20倍应用于企业每股盈利190美元来计算，标指合理值是3,800点。若应用于道指，预期在2021年底前会升上33,450点，即道指3万点不是梦。
不过，Arora强调，道指3万点绝对不是一条直线，因特朗普未必能完全实施其计划，更可能会发动贸易战；另一风险是联储局加息步伐太快。再者，经济衰退或于道指3万点前出现，而衰退通常会令股市进入长达1年的熊市。他呼吁投资者现阶段不用瞓身，最好保持一定数量现金伺机低捞。
【2、波浪理论大师：终极升浪之后衰过萧条】
道指3万点前或先经历一次熊市？著有多本名作的传奇投资者、全球首屈一指“波浪理论”技术分析大师Robert Prechter曾于2015年6月警告，美股或见顶大跌，当年8月曾一度跌市，但至今屡创新高，他现时的观点又如何？
Prechter最新仍警告，全球股市，尤其是美股已进入岌岌可危的狂热，估值非常贵。若以“波浪理论”分析，美股已进入最后“5浪”，一旦确认见顶，将较1930年代更差，呼吁投资者应等待低潮才入市。
Prechter指出，若扣除所有通胀因素，股市的真正顶部在1999年。经历了漫长调整期后，直至2009年3月才开始最后的“5浪”上升；而道指相比金价(道指/金价)则在2011年出现“B浪”反弹。Prechter表示，它们的顶部通常会同步出现。
在“波浪理论”中，升市分1至5浪，其中1、3、5是升浪、2及4是调整浪；5浪是终极一升；之后是A、B、C浪，其中A及C是跌浪，B是反弹浪。Prechter现时的分析是“百年长期浪”。
他仍肯定地说，今次“波浪理论”预示之后的调整程度将大于1930及1940年代。有分析指出，电脑程式已可取代Prechter。对此，Prechter直言十分肤浅，理论易学难精，否则人人发达。他表示，现时升浪是1974年延伸出来的长期“第5浪”，历时较一般人预期为长。故此，1987至2007年美股在下挫后仍能创新高。
对于很多分析员表示，现时资产升值是因储局“放水”，但Prechter反驳，不要忘记联储局在2007年也将货币供应推至高峰，也阻止不到2007至2009年大冧市。到了2017年，道指相比PPI(道指/PPI)升至新高，这是“超级周期”的末期象征。故此，投资者会见到信贷膨胀到历史高位，美国企业、联储局、华府也会对经济乐观，这就是由盛入衰的转捩点。Prechter警告，现时已非常接近由盛入衰。
Prechter于1971年毕业于耶鲁大学心理学系，然后在4年里成为专业音乐家，之后因对股市分析有兴趣而转战美林证券市场分析部，1976年4月他开始撰写“波浪理论”报告，被市场誉为“波浪大师”。曾准确在1980年代初期发出黄金和白银的熊市警告；2008年油价高峰时，曾称商品价格将见顶(现时商品指数已跌穿08年底部)；2009年2月呼吁淡友离场；2015年6月预警股市大调整。
【3、诺奬得主：股市系贵睇你会否拥抱泡沫】
除了“波浪大师”，2013年诺贝尔经济学奖得主、自创经周期因素调整后市盈率(CAPE)指标的耶鲁大学著名教授席勒(Robert Shiller)本周亦警告，美股无疑是太贵，但不代表会立即暴跌。
由席勒自研的周期性调整市盈率(CAPE)现时已升至29倍水平，与1929年“大萧条”差不多，仅低于2000年。换句话说，美股现时较2007年次按风暴前更贵，并是百多年历史以来第2高。
不过，席勒指出，当你回顾1998年时，现水平的市盈率与当年类似，但股市仍升足2年，在2000年飙至45倍才“出事”，有时候投资者情绪就是如此古怪，愿意“赌”特朗普政策。他说：“现时的情况令我想起1923年的第30任美国总统柯立芝(Calvin Coolidge)，当时亦有人不断说美股好贵，但说足1年，美股仍不断上升，但最终逃不过冧市。投资者没有甚么好担心，但必须检讨投资组合。”
【4、美经济10大迹象预示将衰过08年？】
事实上，美国经济恐怕随时令全球遭殃，某些领域已差过2008年，但现时大多数投资者与2008年初一样，不会认为有危机发生。以下有10个事实：
●今年美国料有超过8,000家零售店关闭，远超2008年金融海啸的6,163家。
●截至今年目前为止，美国已申请破产的零售商数量超过2016年全年总数。
●截至今年目前为止，美国已关闭了4,900万平方呎零售空间。若速度持续，到今年底将关闭约1.47亿平方呎，将打破2001年关闭1.15亿平方呎的历史纪录。
●美国首季经济增长仅0.7%，濒临衰退。
●自2008年经济衰退以来，美国餐饮业经营依然艰难，3月情况恶化。
●美国工厂3月产值录得2年多以来最快下跌速度。
●美国政府收入录得2008年经济危机以来最大跌幅。
●美国消费“晴雨表”的汽车销售3月令人失望，经销商库存已升至自2008年以来最高。
●美国二手车价已大跌，次级汽车贷款损失已达2008年经济衰退以来高峰。
●每10个美国人，几乎有6人没有足够的储蓄应付500美元(约3,900港元)紧急支出。
【5、异象：美股与惊奇指数背驰】
当然，如要特地逐点反驳，以上10大迹象又可以有另一番解读。现时金融市场出现了一个异象，就是在标指于3月1日升至高峰后，美国经济惊奇指数近期下滑，与标指出现背驰，最终股市恐怕会跟随下跌。事实上，上周该指数录得6年以来最大跌幅。(本文附图)
花旗美国经济惊奇指数(Citygroup Economic Surprise Index,ESI)，是将经济事件客观量化的指标。如果数值愈大，表示实际值与预期值差异愈大。指数评估的经济数据主要包含整体活动与公司调查、劳动市场与消费支出、投资、国际贸易、通胀、金融活动等6大类含30几个重要经济数据。它与标指相关系数高达0.62，意味之后美股跟跌居多。
【6、“Die Hard大好友”都呼吁小心】
异象仅得啖笑？华尔街著名“大好友”、2015年8月及2016年初大跌市时仍坚称牛市未死，在今年2月开始呼吁小心的股票研究企业Fundstrat Global Advisors联合创办人Tom Lee本周表示，股市出现了3大警号，令跌市风险高于升市。
他说：“我认为现时最大的关注点是，市场人士正打赌今年经济增长会提速，忽略了企业在理解税改方案前，盈利可能放缓，再加上企业边际债务已很高。”
Tom Lee所说的3大风险是：
●长期债息曲线大幅收窄。一条平坦的债息曲线是市场预期经济增长放缓的信号，因这反映30年长期债券回报低于10年短期债券，根据往绩，这亦是股市转弱的信号。
●领袖股回落。在过去5个月，市场领袖股突然逆转，例如金融及能源。
●高收益期权息差扩大。自1998年以来，一旦高收益期权息差扩大至60点子，有93%机会股市会下跌，中位数跌幅约4%，这信号在3月底出现。
【7、法国大选马克龙赢真系会冇事？】
本周环球金融市场升市，其中一个原因是法国大选首轮结果显示风险大降。对此，著名财经评论员、Credit Writedowns创办人Edward Harrison本周撰文警告，法国总统候选人马克龙是风险，而不是救星！为何？
他说：“正如我3月所言，马克龙若当选法国总统对政局稳定是坏后果，主因他没有政党基础，只会创造更多不确定因素。”Harrison警告，一旦马克龙在5月7日的第2轮投票中获胜，管治并不容易，尤其是6月国会大选后，支持他的“自己友”将会大减。
Harrison提醒投资者，在2012年时，现任法国总统奥朗德曾作多番承诺，会加大经济刺激力度及创造就业，但结果是甚么也做不到。回顾在2014年时，当时的法国经济部长蒙特布尔不满奥朗德跟从德国人提出的紧缩经济政策而离职，职位由马克龙接替，因马克龙当时支持紧缩，并掌管经济政策，但最终奥朗德埋怨紧缩对经济带来缺憾。
Harrison表示，由此可知，若马克龙做总统，经济政策很难会有重大改变，加上马克龙是一位近乎没有政治经验的人，施政难度较美国总统特朗普更困难，特朗普最起码是共和党人。一旦出了甚么大错，勒庞将极大机会在2022年当上法国总统。
【8、今次狼来了系真？楼价2个月内见顶？】
讲完整体金融市场，楼市本周亦出现异象。花旗香港发表调查显示，62%人认为，未来12个月有得升，而认为会跌的只得9%，为2010年有调查以来高位。值得留意的是，去年首季有72%人看淡楼市，反映受访者去年睇错市。另外，今年首季有23%人对置业感兴趣，为2010年有调查以来新高兼首破两成。调查反映港人现时的心态是觉得贵，但仍要买。
同时，野村本周警告，今年带领楼价上升的两大利好因素，包括内房投地及按息低企，效用将会退减，料楼价上半年见顶，之后会调整5%，原因是香港经济基本因素不变，欠缺推动楼价向上的动力。
恰巧地，早前连夺启德发展区4幅住宅用地，触发新一轮楼盘加价潮的海航集团本周首度开腔，直言不是看好楼市，是为员工福利，买地建楼会保留相当一部分给员工居住，不会出售。与野村报告的原因类近。
【9、马云自称15年前估中科网热现估未来30年苦】
若楼价真的见顶，未来是否更痛苦？阿里巴巴创办人兼主席马云本周就警告，社会将于未来数十年经历痛苦，但不是楼价，而是互联网改变了人类的生活，以及崭新技术将会渗入经济不同层面。
他说：“在接下来的30年，全球经历的痛苦将多于快乐，因为人们面对的问题会愈来愈多，社会冲突将会涉及各阶层的人，即使是企业的管理层也不能幸免。”
马云忆述，在过去大约15年期间，他在200至300场演讲中警告，电子商贸及互联网将会对传统生意带来影响，但由于未成名，不是太多人留意他的预言。马云现时提到，由于机械人及人工智能(AI)技术兴起，将令人类寿命更长但职位更少，机械人甚至可以代替企业的行政总裁。
他预言，30年之后，杂志封面所选的年度最佳行政总裁有可能是机械人，它的记忆力、运算能力、脾气会比你更好。
【10、滙丰：银行业快变天分行及电话中心将淡出】
马云危言耸听？滙丰银行总经理兼亚太区营运总监郑小康本周表示，银行业未来将出现根本变动！郑小康出席“创新科技奖学金计划2017”颁奖典礼时引用研究表示，现时各行各业仅1/3的服务及产品数码化，已大幅改变社会，未来生活将会超乎想像。
他又引用报告指，银行业于2020年后将出现根本变动，分行将淡出生活，客服电话中心等将成历史，故该行致力投资于科技及培养相关人才。
恰巧地，JobsDB本周公布调查显示，2017年香港雇员平均加薪3.9%，其中“银行及金融”加薪幅度则达4%，虽然平均薪酬增长略高于去年的3.6%，但仍然显著低于2015年的4.7%，以及2014年的5.9%；反而资讯科技及地产及物业管理的专才薪酬增幅最高，平均达5.3%。看来打工仔必须跟随趋势增值。
来源：东网
