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美国车贷违约率创新高 “次贷危机2.0”会上演吗?

2017年05月19日 23:50  PDF版 分享到微信

近年来,不少经销商为提高销量,帮助顾客申请汽车,次级信贷比例不断增加。近期,华尔街多家机构相继发布报告,提醒汽车次贷的潜在危险。这不禁让不少人想起2007年的次级房贷引发的

瑞银在周三研报中认为,汽车贷款增长并未威胁到金融稳定性,但确实存在一些问题,例如车贷大多发给了债务负担很重的、信用缺陷导致贷款人损失被低估,贷款违约或将更高。惠誉上月也指出,60天的次级贷款违约率正处在过往七年的最高点,大型银行正在后撤,而一些胆子更大的机构则正进入这个高风险的领域。

征信公司Experian数据显示,2015年至2016年,美国次级贷余额增长8.6%,远高于“优惠级”贷款6.2%的增速。调查显示,汽车贷款大多发给了年轻人,而该群体债务负担很重,19%的借款人表示可能在未来一年内违约。此外,截至去年三季度,以连续四个季度为一个周期衡量的次级贷违约率已升至2%。上次出现这种状况还是在2008年金融危机出现后。

车贷大多发给了债务负担很重的年轻人

瑞银在报告中指出,申请美国汽车贷款频率最高的是21-34岁(占比27%)的年轻人,其次是35-44岁和55-64岁的中老年群体(占比分别为21%、22%)。总体而言,大部分汽车贷款更倾向于发给千禧一代。其中学生群体的债务负担很重,债务负担超过40,000的比例达41%。

再从来划分,借款比例最高的是中等收入群体,年收入25000-49000美元的人群占比23%,50000-74000美元的人群占比25%。

值得关注的是,汽车贷款借款人违约的意愿较强,数据显示,19%的汽车贷款借款人认为他们可能在未来一年内违约。可能违约的原因包括医疗费用增长、家庭成员增长、收入减少等。

信用评分缺陷导致贷款人损失被低估

瑞银还指出,汽车贷款人可能对借款人信用评分过度依赖。有学术文献认为,承销流程未纳入借款人行为这一指标,导致贷款人损失被低估。

此外,信用评分系统本身可能被操纵。技术的发展使信用得分提升非常简单,互联网搜索“信用评分”的次数创历史纪录。瑞银调查显示,21%的汽车贷款借款人承认在贷款申请时提供了某些不准确信息。而汽车贷款人方面,欺诈行为也越来越多。

2007年次贷危机的教训

2007年夏季,美国次级房屋信贷行业违约剧增、信用紧缩问题引发全球金融危机。

在截至2006年6月的两年时间里,美国联邦储备委员会连续17次提息,将联邦基金利率从1%提升到5.25%。而自2005年第二季度以来,美国住房开始大幅降温。随着住房价格下跌,购房者难以将房屋出售或者通过抵押获得融资。

于是,很多次级抵押贷款市场的借款人无法按期偿还借款,次级抵押贷款市场危机开始显现并呈愈演愈烈之势,最后爆发大规模金融危机。次级抵押贷款市场迅速发展,为后来次级抵押贷款市场危机的形成埋下了隐患。

对于近年来美国次级车贷违约率上升,证券时报援引分析人士观点称,本质上也是美联储政策失败所导致。美联储错误的量化宽松政策和利率政策创造了全球资产泡沫,但并没有刺激经济和工资的增长。

来源:华尔街见闻

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