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Italiano中国反驳穆迪下调评级是高估困难低估能力
穆迪评级公司
（法广RFI 艾米）国际评级机构穆迪28年来首次下调中国长期本币和外币发行人评级，从Aa3下调至A1，并将评级展望从负面调整为稳定。中国财政部火速回应予以批驳，认为穆迪在一定程度上高估了中国经济面临的困难，同时低估了中国政府深化供给侧结构性改革和适度扩大总需求的能力。
穆迪解释将中国评级下调至A1的理据时说，穆迪预计未来几年中国经济体系整体杠杆率将进一步上升。改革计划有望减缓但不大可能阻止该趋势。鉴于实现当前增长目标存在越来越多的结构性障碍，中国政 府将继续实施政策刺激，以维持经济强劲增长的目标。这样的刺激将导致整体经济体系的债务增加。 由于经济强劲增长对政策刺激的依赖性加大，债务上升将侵蚀中国的信用指标。
穆迪报告指出，稳定展望反映了穆迪认为从A1评级的角度来看，中国的风险较为均衡。中国信用质量的下降将是一个渐进的过程，穆迪预计改革的深入最终将控制其下降趋势。由于 中国的GDP增长率可能会保持在与其他主权政府相比较为强劲的水平，政府有相当大的政策空间来支持经济，并且资本账户基本处于封闭状态，因此中国仍可抵御负面冲击。
穆迪还认为，中国当前进行的改革不足以迅速产生影响来遏制经济杠杆率上升和经济增长放缓共同对信用实力的损害。迄今落实的主要措施对可预见的未来生产率和资本配置效率仅会造成有限的影响。
穆迪预计未来五年中国经济的潜在增速将降至接近5%，预计到2018年和2020年政府的直接债务将逐渐升至GDP的40%和接近45%。
法新社认为，穆迪此举显示对世界第二大经济体中国债务不断增加的担心。
路透社指出，此次评级下调反映了穆迪预计未来几年中国的财政实力会受到一定程度的损害，经济体系整体债务将随着潜在增长的放缓而继续上升。虽然目前的改革进展可能会逐步促使经济和金融体系转型成功，但却不大可能阻止整体债务进一步大幅上升，以及由此导致的政府或有负债增加。
穆迪调降中国评级引燃市场担忧，导致包括中国股市和人民币在内的亚洲股汇市纷纷走软 。中国财政部随后火线回应，从中国经济前景、政府直接债务水平、政府或有债务法律界定 等方面分别予以批驳，指出，“此 次穆迪下调我国主权信用评级，是基于‘顺周级’的不恰当方法，其关于中国实体经济债务规模将快速增长、相关改革措施难见成效、政府将继续通过刺激政策维持 经济增速等观点，在一定程度上高估了中国经济面临的困难，低估了中国政府深化供给侧结构性改革和适度扩大总需求的能力。”
其后国家发改委也跟进回应称，中国降杠杆工作成效显现，债务风险安全可控。
中国交通银行金融研究中心发布报告称，下调评级客观依据不足，中国经济体总体负债水平不高。负债主要是内债，对外风险很低；各部门债务压力不大，负债水平大幅上升可能性较小。该报道称，中国财政实力雄厚，财政状况较为健康，可动用的资金面很广，出现债务风险的可能性很小；宏观政策调节余地较大，由于拥有雄厚的财政实力，财政政策使用 空间较大，中国的存款准备金仍处于全球较高水平，有足够的调整空间来对冲资金流出对经济和金融体系带来的影响，中国的利率水平在主要经济体中也是相对较高 的，如进行调整也能发挥有力度的政策效果。
