近来，科技股开始回调，这令市场担忧美股的牛市是否走到了尽头。不过，美银美林的资金流报告显示出，本周，246亿美元的资金流入股市，创下美国大选以来的新高。而90亿美元流入债市。两者相加的规模创下了美国史上的第二高（第一高为2014年12月，当时的规模规模为355亿美元。）

大量资金流入股市，而最大的赢家是ETF。共计263亿美元的资金流入ETF，而17亿美元的资金流出了股市共同基金。债市中，48亿美元流入了债市ETF，42亿美元流入了债市共同基金。

此外，美国银行指出，投资者依然向高收益率的固收产品投入大量资金。高收益债、投资级债、新兴市场债过去四周共计流入350亿美元资金，创下2015年2月以来的最快流入速度。

美国银行指出，资金的走向呈现出以下特点：

在债市中，通缩>通胀：政府债券（通缩资产）的流入资金规模创下20周新高。而在过去5周中的4周，资金净流出通胀保值债券（TIPS、通胀资产）。

特朗普交易轮动：资金涌向“特朗普交易下的输家”——资金流入价值股、小盘股、金融股，流出科技股。

科技股不受青睐：科技股遭到抛售，同时，流入科技股的资金量下滑，但没有净流出。今年以来，科技股大幅上涨。

“罗宾汉”美联储：美联储加息、计划缩表。目前，美联储将通过降低资产价格来减缓不平等的局面。芝加哥联储表示，希望更紧缩的金融市场环境。

时代终结：自金融危机以来，全球央行共计购买了10.8万亿美元的金融资产。未来几年，央行将成为这些资产的卖家。

新主题——全球同步紧缩货币政策：美联储、中国央行、加拿大央行、英国央行和欧洲央行，我们将在下半年迎来全球同步紧缩货币的局面。

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来源：华尔街见闻