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Italiano债券通启动 中国内地债市反应平淡
中国 大陆与香港之间的债券通周一启动， 大陆债券市场向全球投资者进一步开放，不过 大陆债券市场对此反应平淡。
虽然香港为债券通举行了热闹非凡的启动仪式，但 大陆债券价格前市大多持平。基准10年期中国国债收益率降0.04个百分点，至3.53%；1年期国债收益率升0.005个百分点，至3.47%。
亚洲一家银行驻上海的高级债券交易员称，香港的启动仪式肯定是觥筹交错，彩球飘飘，但在上海一切照旧，他没有一点儿感觉。
债券通的开通意味着，香港投资者可以直接投资 大陆规模达9万亿美元的、位列全球第三的债券市场。此前，中国在去年划时代地开放了国内债券市场，允许在中国境内开立交易账户的境外投资者参与其中。债券通也部分借鉴了此前开通的股票市场互联互通机制──沪港通和深港通。
与沪港通和深港通不同，债券通是单向的：外国投资者可以购买中国 大陆市场上的债券，但中国 大陆投资者不能购买香港市场上的债券。中国一直在努力抑制资本外流，缓和人民币下行压力。
考虑到投资者已经可以购买中国债券，所以债券通启动不会导致大量外资涌入中国债市。中国债券尚未被纳入主要债券指数，所以很多追踪这些指数的基金还无须进入这个市场。而且分析师称，对于市场频繁波动和评级可靠性的担忧或令投资者远离中国债市。
兴业证券(Industrial Securities)分析师Tang Yue称，债券通目前顶多也就是提振投资者人气；考虑到清算等方面的安排便利性不足，其积极影响要在中长期内才能显著体现出来。市场人士称，除书面材料要求外，货币兑换和汇兑风险对冲也令人担忧。
在开通仪式上被问及中国政府是否会让债券通成为双向投资时，中国央行副行长潘功胜称目前还不是时候。他表示，双向开放将取决于交易量以及早期的市场需求。
为了展现新的债券通，中国最大的银行之一中国农业发展银行(Agricultural Development Bank of China)周一发行了价值人民币150亿元的债券，国内及全球投资者均可以购买。国家开发银行(China Development Bank)将在周二发行价值人民币200亿元的债券。
花旗集团(Citigroup)和汇丰控股(HSBC)等跨国银行周一表示，作为做市商，已通过债券通完成首笔交易。
上述上海交易员表示，与债券通相比，中国债券投资者更关心中国央行下一步将在货币市场采取什么行动，以及经济在未来几个月将如何表现。
自6月中旬向金融系统注入大量资金以满足季节性飙升的现金需求之后，中国央行过去七个工作日一直未使用货币市场流动性操作。外界普遍认为，此举意味着中国决策者希望继续进行降低中国金融市场债务及杠杆水平的行动。
海外投资者在中国银行间债券市场的投资占比依然不高。高盛(Goldman Sachs)的数据显示，今年3月底，海外投资者持有的中国国内债券规模约为人民币8,300亿元（合1,224.2亿美元），在该市场的占比为1.4%左右。
上述上海交易员称，外资在中国债券市场上的占比很低，这种情况不会因债券通项目而出现太大改变，中国本地投资者依然不会受到影响。
来源：华尔街日报
