中国最活跃的买家之一海航集团(HNA Group)披露了最新的所有权结构，试图打消外界对究竟是谁控制这家民营集团的猜疑。

海航集团在周一公布的文件中列出了15个自然人和实体，并称这些自然人和实体是该集团的实际所有者。《华尔街日报》(The Wall Street Journal)看到了这份文件。

与之前披露的信息最大的不同在于，去年在纽约成立的海航集团慈善基金会的国际部门已成为该集团最大的实益拥有人，持有近30%的股权。连同2010年成立的国内部门，该基金会已拥有海航集团逾50%的股权。

其他主要利益相关方包括同为海航集团创始人的董事局主席陈峰和董事长王健，他们各持有海航集团近15%的股权。被外界认为是海航集团大规模投资推动者的集团首席执行长兼副董事长谭向东(Adam Tan)持股近3%。海航集团称，计划每年披露所有权的最新情况。

据一位知情人士透露，今年的股权变动使所有权完全掌握在与集团相关的实体和个人手中，此前由集团外部私人投资者持有的股权已不复存在。

这一股权变动还将海航集团近三分之一的所有权转移到了海外。此外，在中国和海外监管部门加强审查海航集团等中国大型企业的境外收购和融资方式之际，这种股权变动的披露也使外界得以进一步了解这些企业的现状。

海航集团在这份文件中称，随着公司接触到更多利益相关者，外界对谁拥有这家公司以及所有权结构产生浓厚的兴趣是不足为奇的。

据上述知情人士说，海航集团是在收购德意志银行(Deutsche Bank AG, DB)和希尔顿酒店集团(Hilton Worldwide Holdings Inc., HLT)等知名公司的大比例股权后决定披露新股权结构的。

但这些变化导致海航集团慈善基金会的两个分支机构──海南省慈航公益基金会(Hainan Province Cihang Foundation)和Hainan Cihang Charity Foundation──持有的股份几乎翻倍，而这两家慈善基金会几乎不披露自己的运作方式、所有权结构和经营内容。据2015年哈佛商学院(Harvard Business School)资助的一项案例研究，海航集团最初以300万美元的捐款设立了国内的基金会，专注于赈灾、医疗和教育。2013年，海航集团向该基金会捐赠了22%的股份。

在美国和欧洲，负责审查外国投资的部门对中国投资者越来越警惕，主要关注的是这些投资者与政府的关系以及背后的收购动机。在中国，政府正在调查几家积极从事海外收购的大型民营企业的债务水平，除了海航集团，还包括房地产巨头万达集团股份有限公司(Dalian Wanda Group)和安邦保险集团股份有限公司(Anbang Insurance Group)。

中国政府已要求国有银行停止向万达集团的海外项目发放贷款，万达集团也宣布了出售大部分酒店和主题乐园业务的计划。海航集团今年以来宣布的海外投资规模为56.8亿美元，去年为200亿美元。知情人士称，海航集团已告知相关交易的参与者暂停这些交易。

与此同时，海航集团也面临着外界对谁是集团的所有者以及所有权结构如何的拷问，而资金如何在错综复杂的内部结构中流动也引发疑问。在并购交易中，海航集团使用了许多实体来收购海外公司部分或全部股权。例如，向美国联邦贸易委员会(U.S. Federal Trade Commission)提交的文件显示，Hainan Cihang Charitable Foundation参与了收购希尔顿酒店集团25%股权的交易，海航集团去年为这宗交易支付了65亿美元。

目前还不清楚海航集团的最新股权变动是否会影响这些交易。

所有权的不确定性导致一些美国投行避免与海航集团展开业务。据知情人士透露，花旗集团(Citigroup Inc., C)被禁止为海航集团提供交易咨询，摩根士丹利(Morgan Stanley, MS)虽然为海航集团的一家子公司提供融资，但不与海航集团合作。《华尔街日报》看到的一封信件显示，海航集团近日曾询问美国银行(Bank of America Corp., BAC)是否打算继续合作。

监管文件显示，海航集团的所有权结构近年来一直在演变。

海航集团子公司和关联公司近期的企业备案文件显示，海航集团曾由八家公司和组织分层持有，海南省慈航公益基金会和盛唐发展有限公司(Tang Dynasty Development Company Ltd.)接近所有权结构的顶层。

2016年的一份备案文件显示，一个名为Jun Guan的北京居民持有海航集团约12%的股权，总部位于香港的私募股权及投资咨询公司Bravia Capital的首席执行长Bharat Bhise持有约17%的股权。

Bravia Capital与海航集团共同投资了一些项目，并且在近期的一些收购交易中担当了海航集团的财务顾问，包括海航集团去年斥资60亿美元收购技术分销商英迈(Ingram Micro Inc.)的交易。

在新的所有权结构中，Jun Guan和Bharat Bhise已不再持有合计约29%的股权。取而代之的是，Hainan Cihang Charity Foundation持有了比例大致相同的股份。记者未能立即联系到Bravia Capital代表对此置评。

海航集团称，预计慈航基金会最终将持有100%的集团股份，因为集团股东已承诺在离职或离世时向该基金会捐赠所有股份。

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来源：华尔街日报