联储局9月“缩表”(缩减资产负债表)几无悬念，但金融市场仍不知惊，因为相信联储局会管理好市场预期。不过，据外国传媒报道，若果股民有印象，联储局在2009年3月推行量化宽松(QE)政策，阻止了经济大萧条，但被市场认为这导致了资产膨胀。那么，为何“缩表”不会令资产跌价呢？

就在今年9月，联储局势将开始逆转QE，所谓的“缩表”，即该局不会再重新购买到期的债券，变相向市场“收回美元”。

或许你会问，在当年一宣布会有QE后，联储局未大幅“放水”，金融市场已立即大升，为何如今联储局讲明会“收水”，股市仍不肯跌呢？

其中一个可能性是，市场不相信联储局会真正彻底“缩表”；另一个可能性是，如果联储局开始“缩表”，并且遭遇金融市场的阻力，他们可能会停止“收水”。故此，说到底，都是因市场人士不相信能全面“收水”。

不过，投资者往往是善忘的，忘记了2013年曾经有一次令股市大跌的“缩减恐慌”。其实，联储局“缩表”是要卖出国内资产，然后收回市场上流通的美元。所以，相比加息，“缩表”的货币收缩力量更强大，当流动性被收紧后，美元就会变少、变贵，全球资本会加速回流美国。

由于美元减少，接下来恐会发生一场全球紧张的资本争夺战。当中，东亚将是最主要的对象，因为东亚集中了中国、日本、韩国、香港等最有钱、以美元为主的外汇储备最大的主体，这正是联储局“缩表”所需的资金，届时资金流逆转，资产跌价恐会超想像。

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来源：东网