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投行上调油价预期并警示风险

2018年02月05日 23:20 PDF版 分享转发

供应再平衡推动升至多年高点之际,投资银行在1月份连续第四个月上调油价预期。

但一些分析人士质疑油价上涨能持续多长时间,理由是油价上涨会对上述平衡构成威胁。

日报》(The Wall Street Journal)在接近1月底时对15家投行的调查显示,投行预计国际原油基准布伦特原油今年的平均价格为每桶61,较去年12月的调查高出3美元。这些银行预计原油基准西得克萨斯州中质油今年的平均价格为每桶57美元,较此前的调查高出3美元。

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市场的投资者人气因一些因素而变得更乐观,包括全球经济增长强劲、大型限产、美元下跌以及产出中断。

但分析人士表示,受油价上涨刺激,美国开采商正在增产,并可能导致石油输出国组织(Organization of the Petroleum Exporting Countries,简称:欧佩克)和其他大型产油国之间的联盟破裂,而这一联盟的减产行动此前帮助削减了原油供应。一些投行因此预计今年晚些时候油价将下跌。

上周五,布伦特原油结算价为每桶68.58美元,西得州中质油为每桶65.45美元。布伦特原油上月涨3.3%,为连续第五个月走高,也是自2011年4月以来最长连续上涨时间。

全球供应过剩导致油价从2014年中期的每桶逾100美元跌至2016年初的30美元以下后,全球原油库存最近出现下降态势。根据国际能源署(International Energy Agency)的数据,去年12月份,经济合作与发展组织(Organization for Economic Cooperation and Development)国家的原油库存连续第五个月下降。

摩根大通(J.P. Morgan)的分析师在一份研究报告中称,石油市场收紧的速度比之前反映的市场平均预期更快。

欧佩克成员国已基本遵守了日减产约180万桶(全球产量的近2%)的协议。去年,受管理不善及委内瑞拉国家石油公司投资不足拖累,该国石油产量下降29%,支持了欧佩克的减产行动。下降幅度是委内瑞拉近期历史上的前几位。

巴克莱(Barclays)的分析师称,在委内瑞拉,石油供应中断已经从风险变成现实,局势可能还会恶化。这些分析师预计,今年委内瑞拉的产量将再下降四分之一。

提振油价的另一个因素是美元走软,这让石油等美元计价大宗商品变得更有吸引力。上周美元跌至逾三年来最低水平。

尽管环境有利,但一些分析师预计,随着油价上升推动供应增加,今年晚些时候油价将有所回落。

由于美国页岩生产商趁油价上涨增加产量,美国去年11月原油产量近50年来首次超过1,000万桶/日。分析人士称,当油价达到每桶60美元,更多原油储量的开采在商业上变得可行,这导致供应增加,可能抵消欧佩克减产行动的效果。

分析人士也关注欧佩克本身,他们表示,油价上涨可能鼓励产油国通过增加产量来保持市场份额。

巴克莱表示,市场关注新发布的往期数据,而没有注意今年晚些时候以及2019年可能出现的库存增加,这是很危险的。

接受《华尔街日报》调查的投行预计,布伦特原油平均价格明年将降至每桶59美元,然后在2020年再次升至61美元。

来源:华尔街日报

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