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中国钢铁“好景难长”?

2018年04月17日 1:26  PDF版 分享到微信

2017年形势大好的中国业在进入2018年后早早的迎来了“盘整期”。受美国的钢铁进口限制影响,目前的价格比2017年的高点下跌了2成。由于有效削减过剩产能,股份等7家钢铁的净利润合计在2017财年(截至2017年12月)同比增至2.6倍,实现迅速复苏。虽然各公司强调受进口限制的影响有限,但股票的反应却较为悲观。

被关闭的“”工厂的设备已经拆除(4月9日,江苏省常州市)

2017年曾实现V型复苏

4月10日,在宝钢股份举行的投资者说明会上,该公司财务总监吴琨宗乐观地表示,1亿吨钢铁规模是中国宝武的未来目标。据称,宝钢股份的年产能全集团达到7千万吨。2018年在政府提出中国整体削减3千万吨产能的背景下,宝钢却宣布规模扩大至1.5倍。这被解读为其对进一步并购(M&A)显示出热情。

宝钢股份2017财年的净利润同比增至2.1倍,达到191亿元。除了该公司的母公司、原宝钢集团(上海市)和原武汉钢铁集团(湖北省)合并带来的成本削减效应之外,钢材价格上涨也对业绩增长作出贡献。

钢材价格上涨是中国举全国之力推进过剩产能削减的结果。其他6家上市公司也从中受益。包括宝钢在内的中国7家钢铁上市公司的净利润在2017财年合计达到354亿元,与全行业出现亏损的2015年财年相比,实现了V型复苏。

在距上海市以西约230公里的江苏省常州市。当地企业三元钢铁关闭了2条生产线,其中1条的设备已被拆除。

“去年(2017年)10月就停产了”,只剩下数名的员工似乎并不愿多说。这里生产的钢材被视为违法的“地条钢”,不得不在事实上歇业。剩下的钢材已经生锈,运输废料的卡车进进出出。

地条钢是以简易设备融化废料进行生产,成分和质量不稳定。此前,一旦行情改善,供给就会激增,一直是导致市场混乱的主要原因。中国截至2017年淘汰了1亿4千万吨地条钢的生产设备。除此以外,中国在2016和2017年还削减了约1亿2千万吨产能。

中国全年达到12亿吨的钢铁产能目前减少了1成,而打击地条钢也对行情改善作出贡献。热轧卷的期货价格2017年9月曾创出每吨4400元的高点,上涨至跌破1700元的2015年11月的2.6倍。

不过,进入2018年,这一行情似乎迅速迎来了盘整期。受美国进口限制的影响,期货价格暴跌。目前徘徊在3400~3500元间,已经低于2017年的平均价格(3600元)。

随着行情调整的长期化,“迟早将对业绩构成影响”(调查公司“金联创”的分析师张金平)的声音正在逐渐加强。

一方面,占钢材需求大部分的中国房地产市场的前景也不明朗。开发投资增速仅为1位数,北京和上海等主要城市的住宅价格转为盘整。同时,汽车销售也欠缺强劲势头。

中国地方的中小钢铁企业等躲避政府的监管、再次增强产能的风险也难以否定。政府已提出方针称,到今年中期,对于是否存在重启地条钢生产的情况加强监管。

宝钢股份认为,2018财年销售额将低于2017年财年的2890亿元,跌破2800亿元。虽然着眼于钢铁行业的再次重组,但目前将被迫采取旨在改善收益的脚踏实地的举措。

股票市场反应悲观

宝钢股份与河钢等中国大型钢铁企业的与2月底相比接连下跌了2位数。从跌幅为1%左右的上证综合指数整体来看,钢铁的股价下跌也较为突出。以中美摩擦的激化为开端,虽然钢铁行业宣称对美出口规模很小,但股价复苏有限。

宝钢股份的股价4月11日跌至8.78元。2月底曾为10.04元。10日财报发布后一度上涨,但买盘迅速消失。在中国7家大型钢铁公司中,除了持续停牌的2家之外,5家的跌幅达到12~17%。

工业协会副会长李新表示,钢材对美出口2017年仅为118万吨。强调称从中国整体产能来看微乎其微。但实际上,似乎还存在经由越南等国的迂回出口,这正在导致有可能出现供过于求的担忧。

中国国内的过剩产能削减也已过顶峰。国务院总理李克强在3月的《政府工作报告》中宣布的2018年产能削减规模仅为3千万吨。与过去2年削减约1亿2千万吨相比,速度将放缓。

中国大型钢铁企业股价也反映出了市场对钢材行情走向的担忧。

来源:日本经济新闻

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