2008年金融危机十年之后，全球经济同步复苏这一讲了几年的故事，可能走到了终结。中国、日本和欧洲的经济增速都已呈现出显著的放缓态势。

作为最大的新兴市场国家，中国最新的经济数据显示出经济动能不足的迹象。安邦咨询此前预测2018年中国经济时十分低调，被认为“过于悲观”。一季度中国经济增速6.8%，似乎支持了对中国经济“乐观”的看法。然而，4月份大部分经济数据给中国经济带来了阴影——除了工业增加值增速维持了7%的增长外，前4个月的投资、消费、出口等多项数据均明显下滑，尤其是固定资产投资增速创1999年以来新低；社会消费品零售总额增速为年内最低，跌至个位数增长；而价格指数走低也显示出经济活力的降低。安邦咨询对很多微观经济现象的观察，也印证了经济数据走弱。可以相信，如果宏观政策不做调整，2018年中国经济增速放缓将会加剧。

再看全球第三大经济体日本，日本结束了此前连续8个季度的经济扩张，一季度实际GDP季环比下滑0.20%，低于市场预期，年化季环比下滑0.60%，为2014年第四季度以来最糟糕表现。如果一季度出现经济衰退，日本将自此结束28年以来的最长经济复苏。在内需、投资和出口三个方面，日本都出现了问题。日本经济数据不佳的一大原因在于，占GDP约六成的个人消费萎靡不振。投资领域6个季度来首次出现负增长，住宅投资减少也拖累内需。此前带动经济增长的出口方面，虽然维持0.6%的增长，但与去年第四季度的2.2%增幅相比，减速明显。

欧洲经济也呈现出放缓的迹象。欧元区一季度GDP的季度环比初值仅增长0.4%，同比增长2.5%，是2016年二季度以来的最低增速。在脱欧阴影之下的英国，经济增长一直萎靡不起，正如英国央行副央行长所表达的，英国经济进入了“更年期”。在欧洲最大经济体的德国，其一季度未的GDP同比修正值为1.6%，低于预期1.8%，大幅低于初值2.3%，也远不及2017年该国2.3%的经济增长率，相比上一个季度仅增长0.3%。

与中国、日本和欧洲形成对比的是，位居经济规模第一的美国经济，仍然显示出其比较强劲的动力。数据显示，美国在一季度实际GDP年化季环比初值为2.3%，超出预期的2%，但远不及2.9%的前值。美国商务部最新报告称，4月零售销售较前月增加0.3%，与经济学家的预期一致。3月急增0.8%。4月零售销售同比增长4.7%。经济学家普遍预计，第二季消费者支出年化增长率为2.5%。首季年化增长率为1.1%，为近五年最低。

必须承认，美国经济在金融危机之后表现出了比较强劲的动能，空前良好的就业水平、强大的国内消费能力，以及特朗普上任后推出的减税政策、发展能源和制造业的政策，再加上美国强大的金融业，都显著加强了美国经济在全球率先复苏的势头。美国现在已经稳占住领先复苏的优势，并在大国之中率先开始其退出QE的紧缩时代。

最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：

综合来看，全球央行“放水”刺激出的全球经济同步复苏态势已经终结，进入2018年，全球经济除了美国经济“一马当先”之外，其他经济体已经进一步放缓甚至出现分化。在全球贸易环境恶化的背景下，全球经济甚至出现了“下沉”的态势。值得注意的是，高盛全球经济动力指数已经下跌至2011年以来的最低水平。面对全球经济的放缓，各个国家和市场都要提前做好准备。

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来源：安邦每日经济