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通胀浮现遇贸易战 经济增长加息难并存

2018年07月11日 4:10 评论 PDF版 二维码分享

大陆上月升温,加上美欧英日等大型通胀亦提速,伴随着油价居高不下,根据传统经济智慧,各国央行将不可避免地提速遏通胀。一旦如此,就要牺牲,加上战如火如荼,投资者应提高警惕风险所在。

最新公布的 大陆6月通胀按年升1.9%,符合预期,较5月的1.8%升温;一向为通胀前瞻指标的生产者物价指数,6月亦按年升4.7%,创年内新高,并高于预期的4.5%,同时强于5月的4.1%。这意味着原材料价格上涨令工厂生产成本上扬,最终将转嫁消费者,加剧整体通胀。

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目前全球的加息形势是:英国8月行动机会逾半;之后是美国联储局9月势再上调利率。除了大国,由于美元转强令其他货币相对急速贬值,不少新兴市场国家已被迫加息撑汇价维稳。现时加息压力较小的仅馀日本及,惟前者一向受困于“经济迷失”;后者则已表明明年会有行动,并警告市场低估了影响。

尽管全球通胀升温不是新鲜事,惟遇上美国总统特朗普发动,可谓火上加油,关税增加只会令物价上扬。中国国家统计局估计,食品价格升0.3%,将影响整体通胀升约0.05个百分点。由于中美贸易战主打大豆及猪肉,食品涨价料明年浮现。可预见的是,由于通胀升温,大陆像以往直接“放水”挽救经济的机会很低,全球央行亦然。

其实,全球濒临“通胀大爆发”绝非危言耸听,欧元区通胀已非常接近央行2%的目标,区内最大经济体德国通胀更达2.2%。由于整个欧元区加起来的经济总量仅次于美国,一旦连欧元区通胀也超标,全球通胀就很有机会突然急飙。归根究柢,一切都是因为货币供应!多年来印了那么多钞票、买了那么多债券,怎可能不导致通胀?事实上,通胀早已存在,现在只是开始撤出金融资产,例如股票、债券、楼市等,进入实体消费者价格。

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香港方面,据经济机构统计,香港的浮息债务占本地生产总值接近两倍半,超越了警戒线。换言之,一旦利率上调一厘,将令一年后香港的利息开支增加幅度相当于GDP的2.5%,并远高于其他经济体,有陷入困境之虞。

当前,投资者切勿轻视通胀升温令“息魔”苏醒的威力,尤其是贸易战不会很快结束,力度势会增强,其影响更难预测,无谓立于危墙之下。

来源:东网

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