2019年中国企业债或有新一波违约潮。（网络图片）

中国公司债违约风险引起机构关注。据惠誉统计，2018年中国公司债违约创下1105亿元人民币的记录，其中90%来自民企。2019年将有大量债券到期，中国民企在中国债券市场的日子可能会更加艰难，债券市场可能出现一波新的违约潮。

惠誉：中国公司债违约创纪录

英国《金融时报》1月21日报道，2018年，中国公司债券违约状况达到创纪录水平，这是中国经济放缓背景下金融市场出现动荡的最新迹象。

惠誉（Fitch）追踪中国大陆信贷市场的统计数据显示，2018年，有45家中国企业的117只债券出现违约，本金总额达1105亿元人民币（合163亿美元），出现违约的债券发行人数量和本金金额均创历史新高。

惠誉分析师黄筱婷（Jenny Huang）和张顺成说，“绝大多数在岸债券违约出自非（国有企业），这类发行人占违约发行人总数的86.7%，占违约债券本金总额的90%。”他们认为，有迹象表明，“投资者风险偏好因在岸债券违约激增而恶化。”

1月21日（周一）中共官方发布的数据显示，2018年第四季度中国经济增长率放缓至金融危机以来的最低水平。

Nordea Markets驻新加坡分析师庄媛（Amy Yuan Zhuang）说，尽管预计中共当局会加大刺激力度防止经济出现无序放缓，但今年中国经济的前景不太乐观。

2019年民企日子难过

英媒报道称，去年是中国公司债券市场信贷事件的标志性年份，而且在2018年的违约票据中，近90%是民企发行的，这反映出民企对信贷环境收紧的伤害更加敏感。

尽管中共央行本月再次下调存款准备金率，向银行体系释放约8000亿元人民币的流动性，意在支持小企业和民营企业。此外，央行去年通过这一渠道释放了逾3万亿元人民币资金，但债券收益率似乎表明，货币政策的放松并未显著改善民企面对的市场状况。

但从实际效果来看，民企没有感到明显“宽松”。由于非标融资萎缩导致社会融资规模增速大幅下滑，老口径的社融存量增速从2017年的12%下降到2018年末的8.3%，即使是央行公布的最新口径的社融增速，也从13.4%下降到9.8%。

实体融资成本明显抬升。截至2018年9月末，金融机构一般贷款利率已经达到6.2%。而根据用益信托网的最新数据，截至今年1月份，信托产品发行收益率仍在上升，并没有调头向下。

新一波违约潮或即将到来

英媒报道称，今年将有创纪录的6.7万亿元人民币未偿企业债务到期，并将不得不滚转，而与此同时为了支持更多的基础设施支出，债券发行量正在加大。

日经和英国《金融时报》合作推出的企业数据和新闻服务scoutAsia Research分析显示，由于大量债券即将到期，加上市场风险偏好降低，2019年中国民企债券市场的日子可能会更加艰难，中国债券市场可能迎来新一波违约潮。

报道认为，随着企业在偿还债务利息方面遭遇更多困难，在经济放缓期间，评级较低的债券预计将受到冲击。

尽管政府承诺进一步削减企业税，但减税规模不太可能足以打消投资者对公司债券信贷风险的担忧。

报道说，中共金融当局对民企给予了口头支持，但债券市场的信号表明，要恢复投资者的信心，需要具体行动，如若不然，就得准备好迎接更多违约。

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来源：希望之声记者賀景田综合报道