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Italiano中国央行货币政策执行报告发生重大变化
作者：齐俊杰
中共央行发布了2018年第四季度中国货币政策执行报告，其中最引人关注的就是货币政策的表态发生了变化，重点有以下这么几项：
首先，央行说，实施稳健的货币政策，把好货币供给总闸门，加强预调微调，保持流动性合理充裕。鼓励金融机构加大支持实体经济的力度，降低实体经济融资成本。而之前的历次表述，稳健后面都有中性，这次却只提到了稳健删除了中性！
其次，央行还特地解释了，没必要搞所谓的量化宽松，之前市场一直认为央行票据互换，也就是CBS是中国版的QE，央行对此表示否认，首先，央行开展CBS操作是“以券换券”，不涉及基础货币吞吐，其次，在CBS操作中，银行永续债的所有权不发生转移，仍在一级交易商表内，信用风险由一级交易商承担。。
第三，央行强调了，货币政策稳健，不代表货币政策维持不变，而是要根据形势发展变化，动态优化和逆周期调节，适度熨平经济的周期波动，在上行期防止经济过热和通货膨胀，在下行期对抗经济衰退和通货紧缩。
第四，松紧适度，强化逆周期调节，进一步加强政策协调，疏通货币政策传导，创新货币政策工具和机制，进一步提高金融服务实体经济的能力和意愿。
第五，既要防止货币条件过紧引发风险，也要防止大水漫灌加剧扭曲和继续累积风险。
总体来看，央行虽然一直在强调稳健，但其实态度已经偏向宽松，比如他说的逆周期调控，那么现在是什么周期，大家心知肚明，在经济明显的下行周期，央行要进行逆周期调控，货币政策肯定是偏向宽松的，但是虽然这么做了，也非常怕被别人说成是大水漫灌，所以一直在强调，我在控制总阀门，在进行稳健的货币投放，而不是过度投放，我的目的是支持实体经济发展，我的眼里也只有实体经济利率。央行还特别提到，企业贷款和小微企业贷款利率分别连续四个月和五个月下降。这才是央行关注的直接目标。换句话说，央行一直在引导着市场利率往下走，这实际上也就做到了一定的宽松。当然也会产生一些副作用。
无论你是做企业，或者找工作，又或者是投资股市，债市，做商品，其实都盼着央行应该来主动拯救经济，但为什么那么多人都反而吐槽呢？很明显就是因为有个不和谐的因素，那就是楼市！害怕央行一宽松，楼市又开始涨。这就跟得了癌症一个道理，你饿着癌细胞得不到营养，他会停止生长，但你的生命也明显受到威胁，而你开始补充营养，癌细胞肯定会抢先一步获得这个营养，现在有些人的态度是，我饿着，把自己饿死了，也不给你癌细胞营养。
我们的楼市之所以没有控制好，是因为政策太差劲了，比如2015年全面放松限购，解除认房又认贷，2016年搞去库存，后来又弄了棚改货币化安置。再加上银行的审核不严才出现了现在的癌症晚期，现如今央行开始逐渐宽松，加速血液流动，必然有利于癌细胞扩散，按理说其他部门应该进一步收紧楼市政策，从而对冲货币放松的影响，但是目前却没有看到，甚至有些地方开始越来越松，又开始放松限购，限贷，那么这个癌症恐怕就很麻烦了。
房地产这个恶性肿瘤越长越大，已经到了不可收拾的程度。关键是，我们似乎仍然没有从中吸取教训，以至于现在的调控永远都会陷入两难的纠结，而政策周期和效果也越来越短。
来源：齐俊杰看财经
