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Italiano债务违约动摇信心 近六成企业看衰中国经济
由于经济增长放缓，信贷收缩和债务违约上升，中国企业面临越来越大的现金流压力，支付能力出现困难。据法国机构调查结果，有59%的受访企业认为2019年中国经济要比2018年更差。惠誉预计，2019年中国企业信用市场难得乐观，有些民企可能在新一轮违约中死掉。
过半企业看衰今年中国经济
《自由时报》3月18日引述外媒报道，据法国信用保险市场领导者科法斯（Coface）对1500家中国企业的调查显示，有59%受访者认为，2019年中国经济可能比2018年更差，为2003年有调查以来，首次出现过半数比例看淡中国经济。
报道说，受累于经济增长放缓、信贷被收紧，以及债券违约上升，不少中国企业越来越难以获得利润，现金流受到压力，支付能力开始出现困难。有62%在去年曾延迟支付款项。整体来说，40%受访者表示，去年延迟支付的情况有所增加，高于2017年的29%。调查发现，企业延迟支付逾180日的比例升至55%，相对2017年为47%。
该机构亚太区经济师Carlos Casanova表示，基于上述原因，不少中国企业正采取较长年期的还款策略，以支持营运。该些较长年期偿债条款在汽车、广泛交通、建筑、能源类别企业最常见。
违约数量大增动摇市场信心
去年中国债券违约数量达到历史最高水平，而2019年将有一大批债务到期。今年年初发生的一系列引人注目的违约事件更是动摇了市场信心。
2月13日，中共发改委发出统治，要求对企业债券发行人偿还即将到期的债券的能力开展排查。
英国《金融时报》报道认为，这一迹象表明，在经济放缓和流动性紧张导致许多借款人难以再融资之际，中共政府对金融风险感到担忧。
根据Wind数据显示，目前还有2583只企业债还未到期，合计债券余额达2.55万亿元。
按照中金公司的测算，2019年是各种金融债券大量到期的年份，加上2019年内发行到期的信用债，偿还总量将超过6万亿，创出历年新高。相比2018年5.34万亿元的总到期量增加15%左右。
惠誉：2019年债务违约或比2018年更严重
陆媒《新投资者网》2月18日发表对国际评级机构惠誉高级董事、亚太区能源和公用事业团队主管兼中国企业研究团队主管王颖的专访。
王颖认为，2019年年初就有十余只债券开始违约，整体上对于今年中国企业信用市场很难说乐观，只能说非常谨慎。
王颖表示，从今年年初几个月情况看，政府层面虽然有流动性“放水”举措，但企业方面，尤其是民营企业并没有融资放松的迹象。特别是一些负债率比较高的行业，如光伏、新能源的企业，现在是非常的紧张。应该说，宏观层面的放水目前还没有转换到微观层面的银根放松。
王颖推测，2019年至少上半年，流动性风险爆发还是概率比较高，还是会有进一步的违约发生，而且很可能比2018年更严重。因为2018年大多数违约是流动性原因引起的，不少企业本身的基本面还行，但从下半年到现在，经济进一步下滑，处于探底过程之中，这导致目前企业的基本面开始出现了恶化。这样，即使政府放水，银行看到企业的基本面发生变化，还是不愿意进行放贷。所以，违约可能比2018年更厉害。
王颖预计，有一些民企在这一轮违约中可能会死掉。
中国经济将继续承压
英国《金融时报》3月15日报道，周四（3月14日），中共官方公布了一系列工业产出、投资与零售数据，通过对数据的解读，分析师们对中国经济的短期前景持悲观态度。
周四公布的数据显示，工厂产出增长为17年来最低水平，而作为衡量家庭消费的指标，零售销售增长保持平稳。衡量基础设施与机器支出的固定资产投资增长6.1%，略高于预期。
凯投宏观（Capital Economics）预计，至少到今年年中，中国经济增长将继续承受压力。高级中国经济学家朱利安·埃文斯-普里查德（Julian Evans-Pritchard）表示，“往好的方向说，最新数据将缓解人们对年初经济急剧放缓的担忧。但近期前景仍显黯淡。尤其是新屋开工量的回落证实了早前的迹象，即开发商变得更加谨慎，而住房建设放缓很可能会拖累未来几个月的经济增长。与此同时，基础设施投资的回落似乎表明，财政放松仍难以形成势头。”
澳新银行（ANZ）高级经济学家王蕊（Betty Wang）也同意短期内不太可能出现反弹，并强调了由近期房地产投资带来的信贷风险。
学者：中国经济整体并无增长
中国财经作家孙骁骥撰文表示，从政府负债、居民负债再到企业负债，中国的整体负债水平近两年不断上升。这使得中国的经济成长真实性存疑。在扣除了债务、坏账等等各种水分后，中国真实的经济增长恐怕将会远低于公布的数据。
据统计，2009到2015年，中国信贷平均增速为20%，远远高于名义GDP增速（同时期的GDP增速则从10.4%猛降到6.9%）。非金融企业信贷与GDP的比例，从1996年的105%上升到2015年的156%，进而上升到现在超过200%，并在2022年预估将达到300%，远远高于安全水平。
孙骁骥认为，这一组数据说明，信贷的投入与实际生产回报不成比例，经济增速仅仅相当于信贷增速的不到一半。造成这个现象主要有两个原因，第一是中国企业的生产端效率低下、产能过剩，投入很大但是回报很小；第二是当企业经营者察觉到企业投资回报降低的时候，会将很多资金用于回报更高的金融地产投资，其实这一部分资本没有真正用于投入生产。
政治经济学者史宗瀚3月15日对《德国之声》表示，中国目前的负债是国内生产总值的300%,而如果利率是6%的话，中国每年得支付相当于国内生产总值18%的利率。去年底，中国的信用额度成长大约是国内生产总值的15%到16%，而由于利率比信用成长高的缘故，这导致中国没有足够的资金去支付利率，固定资产投资可能会因此崩坏。
史宗瀚表示，尽管中共政府已预期这将发生，但他们没预期到的是，他们以为可以透过消费成长来抵销资金的不足，但这并没有发生，这导致整体经济并无成长。
来源： 希望之声 记者賀景田综合报道
