来源: 华尔街见闻

作者: 叶桢

美联储释放了超出预期的鸽派信号后，市场对于美联储降息的预期逐渐升温。

美东时间周三，美联储年内第二次会议释放了比前次更强烈的鸽派信号，不但明确计划今年9月末停止缩表，而且多数联储官员预计今年全年不加息，明年加息一次，而三个月前的主流预期还是今年加息两次。

美联储“放鸽”后，市场预期美联储加息的概率增加。芝加哥商业交易所（CME）的“美联储观察工具”显示，目前美国联邦基金利率期货交易市场预计，今年美联储降息至少一次的几率为37.9%，一天前的预计几率为24.3%。

而联邦基金利率2020年1月交割的基金合约显示，交易员预计美联储在2020年首次政策会议上降息的可能性高达47.6%。

此外，据彭博，周三，5年期和30年期美国国债收益率差触及66个基点，为一年多来最大，这是市场预期降息的又一迹象。

自2015年末以来，随着经济走强，美联储已经加息9次，但去年底随着金融市场波动加大，经济前景恶化，美联储释放暂停未来加息的明确信号。

RSM首席经济学家Joe Brusuelas在3月19日的报告中写道，如果过去4个月整体经济活动明显下滑的趋势没有逆转，美联储最终将不得不降息。

高盛预计，2019年第四季度美联储降息的概率只有10%，但2020年第四季度的降息概率会上升至20%。

Stifel Financial Corp首席经济学家Lindsey Piegza认为，美国没有任何重大通胀压力，再加上国内政治风险和对全球经济的担忧，美联储目前按兵不动的立场是合理的。Piegza表述，除非国内外形势出现实质性改善，否则美联储几乎没有加息空间，“下一次政策调整越来越有可能是降息。”

周三，美联储再度下调今明两年的GDP增速和PCE通胀预期，但核心PCE预期保持不变，同时上调了三年间的年度失业率预期。现在美联储预计2019年实际GDP增长2.1%，去年12月预计增长2.3%；2020年料增长1.9%，去年12月预计增长2.0%。

尽管市场预期强烈，且美联储似乎已经放弃加息计划，但目前并未有任何迹象显示，美联储有降息的倾向。

美联储主席鲍威尔周三在回答记者有关市场降息预期上升的问题时表示，“数据目前并未发出我们需要朝某个方向行动的信号。”

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美联储点阵图也仍然呈现紧缩倾向，并未出现有官员做出降息预期。即便是倾向鸽派的圣路易斯和明尼阿波利斯联储银行行长也没有在点阵图中做出降息预期。