来源: 时代之 作者: 时代之

周末，青岛银保监局公布了两张罚单，发现有资金违规流入了房地产市场和股市，涉及到了平安和邮政储蓄的青岛分行。相信，这不是偶然。

资金违规流入楼市的情况其实并不罕见。毕竟房地市场的回报率较高，资金必然往逐利的方向流动。就连万科的董事长郁亮也公开承认：“我们找不到比房地产更赚钱的行业了”。所以，只要有货币的宽松，不管监管怎么严格，最终都很难避免不往房地产市场跑。只不过这种从银行直接违规流入的情况相对较少。

那些容易获得资金的企业，很多也并不在自己的主业上投资，而是变相放贷出去。当然，人家还可以堂堂正正买银行理财，而这些理财产品大多都涉及到了房地产的债务。所以，这两年，我们看看上市公司的年报就知道，多少公司握着大笔现金，一边融资一边买理财，而另外一些企业则对资金极度渴求，形成了冰火两重天的现象。

按照经济学的原理，一个行业不可能长期拥有比其他行业更高的回报率，但是那是在完全出清的市场里面。而我们的房地产保持了20年的高回报，那么说明价格信号和资源的配置出了问题。这也是我判断，只要房地产市场不出清，那么股市就不会有大牛市，而实体经济也很难恢复高增长的主要原因。

当然，违规资金不是推升股市和楼市的主要因素，无非就是看到股市上涨了，楼市成交回升，进去想分一杯羹而已。股市的成交主要是所谓的“外资”推升，然后国内一批资金拉着散户一起进去炒作而已。当然，的确在货币和贸易层面上利好是不断传来的。可是这种利好，目前已经被严重透支了。比如最近的化工股，更是将一场沉痛的事故炒成了历史上最大的利好，只能用服气二字来来形容了，我觉得我们已经发现了解决产能过剩的方法。

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2月和3月都没有大规模的货币放松迹象，而逆回购也停止了15天了，很快就要公布货币数据，大概率货币的增速会大幅度回落的。而4月初央行对“降准”的辟谣，相当于放出了整个4月都不会降准的暗示。但是，似乎资金和经济学家们并不领情，完全无视这个暗示啊。