中国包商银行被接管后，中国金融市场流动性问题持续受到市场关注。今(13)彭博社报导指出，本周中国流动性波动有扩大的迹象。

周二(6月11日)中国银行间7天(R007)和14天期(R014)全机构(包含银行、证券、基本机构)质押式回购利率一度衝高至15%，显示出中国整体金融机构间资金紧俏的严重性。

即使周三(6月12日)7天期全机构利率最高价略为下滑至6%，但14天～2个月的较长天期利率仍保持在10%以上，其中14天期最高价仍出现15%。

本周截至周三为止，中国人行一共向市场回收人民币250亿元，暂时无视全机构质押式回购利率大幅波动的现象。

不过相比之下，存款类金融机构间的质押式回购利率则保持平稳，根据彭博社数据显示本周前三个交易日 DR007(银行间7天期质押式回购利率)利率最高成交在2.65%，14天期利率最高只成交在2.90%。

市场人士认为，R007(7天期质押式回购利率)和 DR007(银行间7天期质押式回购利率)利差扩大的现象已经纾缓。主要在于中国人行近期对中小银行释出流动性，使得中小银行流动性紧俏问题有所纾缓。

资料来源:wind

不过，中国中小银行面对的风险仍未解除，赖以为生的 NCD市场中，部分城商行、农商行等低评等 NCD发行成功率依然处于低档，中小银行 NCD发行并不顺畅。Wind数据显示，6月11日 AA+评等及以下银行 NCD实际发行成功率只有三成。

(资料来源:wind)低评等NCD发行成功率明显下滑

至于全机构质押式回购利率波动升高的问题，一位债券交易员指出这主要还是在于不同机构借款，会有不同的市场需求。

而且大型银行为管控好风险，对于担保品的要求较高，而没有中国人行背后支持的非银行金融业，要求支付的利率会更高。

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来源：钜亨网