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Italiano大摩：港股最悲情况估值仍有23％下跌空间
2019年09月05日 10:54 PDF版
摩根士丹利发表报告指出，虽然恒生指数已调整15%，MSCI新兴市场指数亦自今年4月累挫9%，但于环球衰退风险加剧及潜在紧缩的金融环境，亚洲及新兴股票市场的估值或有下调风险，对区内股市仍然审慎。参考过去4次熊市或经济衰退时区内股市的估值，预期最坏情况下，港股市帐率续有23%下跌空间。
摩根士丹利表示，与2008至2009年金融海啸、1997至1998年亚洲金融风暴、2002至2003年美国企业违约潮、以及2000至2001年美国科技泡沫爆破和阿根廷债务违约等，4次熊市作比较，认为目前亚洲及新兴股票市场情况可与2000至2003年时相比。现时MSCI新兴市场的市帐率为1.6倍，相较2000年初约1.2倍低位，仍有约23%下跌空间；其馀MSCI中国指数市帐率料较过去熊市估值低位，则有44%潜在下调风险。
尽管该行预期新兴股票市场估值或有21至31%下跌空间，但却看好日本东证指数(TOPIX)，因其估值与过去4次熊市比较，显示未来有上升空间，尤其日股的股息率企稳于2.6%，较熊市时的1.6%为高。
来源：东网
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