7月将万达商业地产列入负面观察名单后，标普如今下调了万达商业评级，并维持负面展望。

周四，标普称，万达商业评级从BBB-/负面观察调整为BB/负面，子公司评级下调至BB-。在标普的评级体系中，BBB-属于投资级，BB和BB-则属于垃圾级。

标普指出，下调评级是为了反映万达商业在商业模式方面的不确定性。此前，万达出售大部分房地产开发项目和酒店项目。“在这一转变过后，预计万达商业在房地产开发行业的市场地位将会被削弱。”

“我们认为，万达商业经营策略的转变将持续带来风险。这家公司扩张的欲望可能仍然较大，缺乏战略的清晰和可预测性。”标普表示，尽管万达已经提到将会把重点放在商业地产方面，但在过去几年中，这家公司的业务和财务目标迅速发生变化。

万达商业强调“轻资产模式”，并明显在文化和旅游项目上做出扩张。这种扩张需要大量的资本支出，因而导致过去两年间财务杠杆攀升。

标普认为，近期大量出售资产将有利于万达商业短期的流动性和债务偿付能力。但是该公司并没有清晰的减债计划，预计短期内该公司仍将维持高负债和大量现金余额。

标普预计，万达商业的债务杠杆将长期受到影响，万达商业的融资渠道也可能面临收紧。

标普指出，万达在A股上市的前景并不明朗，信息风险加大。“如果没能在未来6-12个月之间上市，我们还会降低评级；如果万达商业的房产销售恶化得比预期更快，我们也会降低评级。”

标普称，对该公司的负面展望反映了如下三点：公司融资方面的风险增加；IPO缺乏前景；尽管可能性较低，但因无法获得豁免，公司债券可能提前赎回。

新华社日前报道称，万达商业资产变更，IPO排队顺序倒退。从证监会官网发现，王健林旗下大连万达商业地产有限公司最新的IPO排名不但没有上升，却退后了3名。万达商业在A股IPO的最新排名为第59位，而9月14日公布的IPO排名信息显示，万达商业的排名在第56位。

标普采用四等十一级制，且对于‘AA’至‘CCC’级别，可通过增加‘+’或‘-’符号来表示评级在各主要评级分类中的相对强弱。标普发布信用观察以显示其对评级短期走向的判断，分为“正面”（可能上调）、“负面”（可能下调）和“观察”（可能上调或下调）。

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来源：华尔街见闻