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Italiano新兴市场爆地雷 金融危机迎面来
上周五美国政府宣布倍增由土耳其进口的钢铝关税，消息拖累土耳其货币里拉暴跌。事件除反映美国滥用贸易制裁，令国际经贸形势进一步恶化之外，投资者须提防土耳其金融危机扩散，并引发其他新兴市场货币崩盘，重演九八年亚洲金融风暴！
今次土耳其与美国的争拗，表面上是一场外交风波，惟两国互不让步，美国竟以商品关税作为制裁手段，向土耳其进口钢铝关税增加一倍至分别为50%及20%，令事件演变成贸易争端。土国官方呼吁民众兑换黄金及外币成里拉，以支撑汇价来应对美国的“经济战争”，一场看似外交纠纷快速升级至经济战，确令市场始料不及。
作为全球第八大钢材出口国、美国第六大钢材进口国的土耳其，受到美国3月公布的全球钢铝关税打击，今年首五个月其出口美国的钢材总额已跌半成，期间里拉亦不断贬值。今年以来，里拉汇率已贬值逾四成，冲击当地银行资本和经济，私人企业如何应付高达3,000亿美元的外债融资，顿成疑问。
其实里拉贬值，非一日之寒。官方数据显示，土耳其七月通胀15.8%，创近14年新高；首季外债总额占国内生产总值逾五成，即使没有加征关税行动，美元强势及美国持续加息，亦会令土耳其的偿债成本上升。虽然土国央行已多次加息，基准利率升至17.75%仍未能稳住人心。上周五里拉单日曾急挫两成，国债孳息率更冲破20厘，信贷违约掉期(CDS)成本急升77点子至2009年以来新高，犹如雪上加霜，显见其金融不稳状况已达临界点。
美元指数上周五升穿96，新兴货币随里拉齐齐受压，令人联想到98年亚洲金融风暴的一幕会否重现。无独有偶，现时土耳其外债占GDP的水平，已逼近2008年印尼外债占GDP比重约60%的水平。除了土耳其，阿根廷、巴西、印尼及南非的货币和经济都存在不稳，即使是发展中国家龙头的中国，人民币及内部经济都出现震荡。地雷处处，一旦资金加快流出转往美元，十年期美债孳息率再升穿3厘，美元指数反覆向100推进，火烧连环船下，新兴市场可能真的大祸临头！
环顾危局，新兴市场要摆脱货币贬值、债灾、实体经济衰退、投资信心崩溃及资金撤走的恶性循环，不外乎是实施短期的资本管制及暂停偿还外债措施，再配以中长期可持续的财政管理化解债务问题，惟此还需内部改革及稳定的政治环境作配合，虽然现时整体情况尚未如2008年般糟糕，但亦未许乐观。
来源：东网
