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Italiano中国数据添忧虑 降准预示救市难
2019年09月09日 4:03 PDF版
过去周末，中国披露了多项经济政策及数据，反映随着贸易战升级，负面影响浮现，救市难度大增，情况未许乐观。
中国周日(8日)公布，8月出口以美元计，按年下跌1%，有别于市场预期增长2.2%；进口更大跌5.6%，反映内需低迷。虽然以人民币计，上月出口按年增长2.6%，但主因是人民币大幅贬值约3.6%，创下1994年以来最恶劣所致。
这反映着即使人民币贬值能对冲部分关税税率，也提振不了出口！今次美国总统特朗普虽然不像以往般提供宽限期，但在9月1日实施的新关税货品总值仅逾千亿美元，更大的部分是10月及12月才开始。由于中国货物透过海运，一般需时2至4星期才抵达美国，故特朗普在8月23日宣布加征关税后，如果美国零售商有意避税，上月底就要落单出货，惟数据未有反映，解释只有两个：要么是企业已找到新的供应链；要么需求近饱和。
无论答案如何，可以肯定的是，外贸已给中国经济增添压力，同时表明必须加大救市力度。当局未阻止人民币大幅贬值，即默许了“破七”是合适的，别奢望短期内能大幅反弹。
汇价贬值主要是“向外”挽救出口，当局上周五则“向内”宣布，从本月16日起，下调存款准备金率0.5个百分点；规模较小的城市商业银行则实施“定向降准”，将于10月15日和11月15日分两次实施，每次下调0.5个百分点。
事实上，数据显示，截至今年6月底，中国债务占国内生产总值(GDP)比例已升至249.5%，高于今年3月底的248.6%，更明显高于去年底的243.7%，显示当局为了应对贸易战，已弃守2017年开始的“去杠杆”。当局最初寻求“去杠杆”，是因靠债务推动经济已到极限，如今则将雪球滚大，只要未来经济增长再放慢，企业收入就会减少，债务违约恐骨牌式来临。因此，与其再勉强救市，倒不如认真与美谈判，解决困局。
来源：东网
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