供应链断链+需求放缓 「停滞性通膨」恶梦恐降临
2020年03月12日 1:12 PDF版
武汉肺炎疫情蔓延,全球供应链断链、人员停止流动,让全球经济活动停滞,多国央行也以降息因应,不过有专家认为,如果肺炎疫情持续肆虐的话,最可怕的影响或许是「停滞性通膨」,也就是在经济停滞、甚至衰退的情况之下,物价依然不断上涨,就不是单靠降息可以解决的问题了。
据《CNN》报导,尽管国际油价低迷,但是资本管理公司Quadratic投资长戴维斯(Nancy Davis)认为,肺炎疫情触发停滞性通膨的威胁是存在的,最直接的理由是中国供应链断链,导致消费品上升。
戴维斯进一步指出,在肺炎疫情当下,如沃尔玛(Walmart)等零售、餐饮等服务业员工属于感染的高危险群,也就是说业主必须提高报酬才能促使员工上工,加剧业主成本压力。
报导指这可能让各国央行降息的结果复杂化;1970年代石油危机触发通膨时,当时联准会不断升息,1981年时基准利率一度触及20%,与之对比的是,目前的基准利率在1%至1.25%之间。
戴维斯建议,联准会应採行「反扭转操作」政策,拉大长短期公债殖利率利差因应,而非降息;不过如凯利投资(ClearBridge Investments)投资策略师Jeff Schulze等专家则认为,相较于通膨,需求受到冲击仍是较值得关注的问题。
来源:自由时报
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